>> 中信建投-建筑裝飾行業(yè)周報：地方跟進(jìn)國企建設(shè)世界一流，發(fā)改委發(fā)文提升REITs申報質(zhì)量和效率-230325
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1277KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁,尹歡科 |
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核心觀點
上海表示近期將發(fā)布關(guān)于國有企業(yè)加快建設(shè)世界一流企業(yè)的意見，我們認(rèn)為此動作是地方對國務(wù)院國資委所組織“雙示范”行動的響應(yīng)，后續(xù)更多地方有望加入隊列。發(fā)改委發(fā)文提升REITs申報質(zhì)量和效率，降低了非特許經(jīng)營權(quán)、經(jīng)營收益權(quán)類項目未來3年凈現(xiàn)金流分派率的要求，同時對央企申報給予便利。我們認(rèn)為，做強做優(yōu)做大國有企業(yè)仍是當(dāng)下重要主題，繼續(xù)看好低估值建筑央企的估值修復(fù)行情。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌2.1%，滬深300上漲1.7%，板塊跑輸大盤3.8個百分點。建筑子板塊中，建筑設(shè)計及服務(wù)表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤1.7個百分點。本周漲幅前三公司為華凱易佰（+27.3%）、風(fēng)語筑（+16.8%）和華設(shè)集團(tuán)（+16.1%）。
融資情況：1）專項債：本周新發(fā)行地方政府專項債2029億元，到期地方政府專項債352億元，專項債融資凈額1677億元。其中，2023年度新增專項債的發(fā)行額為1657億元，年內(nèi)累計新增專項債發(fā)行總額11414億元，2023年發(fā)行進(jìn)度達(dá)30.0%。2）城投債：本周城投債融資總額804.5億元，融資凈額-332.1億元，較上周減少653.9億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額348億元，2023年至今累計同比增加12%。
行業(yè)要聞：1、上海：近期將發(fā)布關(guān)于上海市國有企業(yè)加快建設(shè)世界一流企業(yè)的意見；在新時期做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)新背景下，以數(shù)字技術(shù)與財務(wù)管理深度融合為抓手，加快構(gòu)建世界一流財務(wù)管理體系成為央國企正在推進(jìn)的重點工作；（證券時報）2、國家發(fā)改委：申報發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs的非特許經(jīng)營權(quán)、經(jīng)營收益權(quán)類項目，預(yù)計未來3年每年凈現(xiàn)金流分派率原則上不低于3.8%；完善中央企業(yè)申報流程，中央企業(yè)可將項目申報材料和項目所在地省級發(fā)展改革委意見直接報送國家發(fā)改委。（發(fā)改委官網(wǎng)）
行業(yè)觀點：持續(xù)建議2023年關(guān)注三大主線：1、能源安全主線，建議關(guān)注電力工程全國和區(qū)域龍頭、以及綠電建設(shè)運營相關(guān)標(biāo)的，推薦中國電建、中國能建、江河集團(tuán)、蘇文電能、粵水電；2、高質(zhì)量發(fā)展主線，建議關(guān)注全國和強財政區(qū)域基建龍頭、以及綠色建筑相關(guān)標(biāo)的，推薦建科股份、東珠生態(tài)，建議重點關(guān)注四川路橋、中國交建、中材國際；3、中國特色估值體系建設(shè)主線，考慮到結(jié)合涉房股權(quán)再融資放開，建議關(guān)注涉房低估值央企，推薦中國中冶，建議重點關(guān)注中國建筑、中國中鐵、中國鐵建。
風(fēng)險分析
1、疫情反復(fù)可能影響工程進(jìn)度，對建筑企業(yè)的施工進(jìn)度產(chǎn)生不利影響。
2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當(dāng)前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。
3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風(fēng)險。
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