>> 方正證券-城投債發(fā)行審批跟蹤：哪些區(qū)域城投債發(fā)行改善快-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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1262KB |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張偉 |
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一、城投債凈融資：本期城投債凈融資規(guī)模超2500億，同比和環(huán)比均有明顯回升
本期（2023年3月1日-2023年3月15日）城投債凈融資規(guī)模2564.2億元，環(huán)比增加971.3億元，同比增加1377.12億元。其中地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)城投債凈融資改善相對(duì)明顯。
多數(shù)省份近兩周城投債發(fā)行放量，其中浙江、江蘇、山東、四川及重慶5省市城投債發(fā)行量環(huán)比增加超過(guò)100億元。本期25個(gè)省市城投債發(fā)行量環(huán)比有所增加，其中浙江省城投債發(fā)行量環(huán)比增加465.5億元。本期共5個(gè)省市城投債凈融資為負(fù)數(shù)，分別為廣東、北京、貴州、遼寧、甘肅。云南、天津2省市城投債凈融資本期實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
城投債發(fā)行成本整體仍處于近兩年高位，AAA評(píng)級(jí)城投主體取消發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加。本期城投債取消發(fā)行規(guī)模為154億元。北京、廣東、江蘇、湖北、湖南、福建6省市本期取消發(fā)行規(guī)模均超過(guò)10億元，其中北京市本期取消發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)幅度最大。
二、城投債注冊(cè)審批：交易所城投債終止審查規(guī)模同比下降幅度較大
本期交易所審核反饋為“終止審查”的城投債只有1只，合計(jì)擬發(fā)行規(guī)模15億元，同比減少190.7億元。交易所審核反饋為“已通過(guò)發(fā)審會(huì)”與“注冊(cè)生效”的城投債共73只，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為1252.8億元，前值為1125.7億元。交易所城投債審核通過(guò)率為18.6%，上一期為21%。其中，交易所私募債審核通過(guò)項(xiàng)目擬發(fā)行規(guī)模為1153.3億元，私募債審核通過(guò)率為17.1%，上一期為14.1%。
交易所城投債平均反饋天數(shù)自去年四季度以來(lái)出現(xiàn)趨勢(shì)性下降。本期交易所城投債平均反饋天數(shù)為50天，較上期增加8天。2023年2-3月，交易所城投債平均反饋天數(shù)為51天，相較2022年同期，平均反饋天數(shù)減少11天。
交易商協(xié)會(huì)城投債審核通過(guò)率小幅下降。本期交易商協(xié)會(huì)城投債審核反饋為“完成注冊(cè)”的城投債共71只，合計(jì)擬發(fā)行規(guī)模為562.6億元，審核通過(guò)率為28.3%，環(huán)比減少6.2個(gè)百分點(diǎn)。
三、城投債發(fā)行募集資金用途：省級(jí)、國(guó)家新區(qū)城投債募集資金中“借新還舊”占比有所提升
本期城投債募集用途中借新還舊占比為34.9%，較上期下降6個(gè)百分點(diǎn)，償還有息債務(wù)、經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)流分別占比58.6%和6.5%，較上期分別增加4個(gè)百分點(diǎn)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。本期共10個(gè)省份發(fā)行城投債募集資金用于“借新還舊”占比環(huán)比有所增加。其中，寧夏、云南2省發(fā)行城投債用于“借新還舊”占比環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)40個(gè)百分點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策調(diào)整超預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)超預(yù)期，數(shù)據(jù)提取和處理存在誤差。
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