久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述
　　2023年3月24日晚，用友網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2022年年度報(bào)告。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.62億元，同比增長(zhǎng)3.7%。公司主營(yíng)的云服務(wù)與軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入92.01億元，同比增長(zhǎng)6.5%。公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.19億元，同比下降69.0%。
　　營(yíng)收短期承壓，23年有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)
　　根據(jù)公司公告，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.62億元，同比增長(zhǎng)3.7%。公司主營(yíng)的云服務(wù)與軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入92.01億元，同比增長(zhǎng)6.5%。其中，云服務(wù)業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入63.53億元，同比增長(zhǎng)19.4%，占營(yíng)業(yè)收入的68.6%，較上年同期提升9個(gè)百分點(diǎn)，已成為公司主要收入來(lái)源并繼續(xù)擴(kuò)大收入占比；軟件業(yè)務(wù)繼續(xù)戰(zhàn)略收縮，實(shí)現(xiàn)收入28.48億元，同比下降14.2%。公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.19億元，同比下降69.0%，公司歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)為1.46億元，同比下降63.9%。
　　根據(jù)公司公告，在占公司全年業(yè)績(jī)比重最大的第四季度，客觀環(huán)境的擾動(dòng)疊加部分客戶(hù)行業(yè)景氣度下行，對(duì)公司2022年第四季度和全年收入增速產(chǎn)生較大影響。
　　我們認(rèn)為，隨著疫情影響消退，下游需求恢復(fù)，疊加數(shù)字中國(guó)建設(shè)、國(guó)產(chǎn)替代等政策催化，公司在產(chǎn)品、人員、生態(tài)等方面的提前布局將助力公司抓住國(guó)產(chǎn)化、數(shù)智化的市場(chǎng)機(jī)遇，23年?duì)I收有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)。
　　戰(zhàn)略投入影響利潤(rùn)表現(xiàn)，重視人效提升助力盈利能力改善
　　根據(jù)公司公告，2022年公司研發(fā)投入29.30億元，同比增長(zhǎng)24.5%，占營(yíng)業(yè)收入的31.6%。持續(xù)的加大投入助力公司研發(fā)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。2022年8月，公司發(fā)布了具有里程碑意義的“用友BIP 3”。
　　2022年末，公司員工數(shù)量為25,383人，較2021年末增加4,385人，主要為研發(fā)、咨詢(xún)顧問(wèn)、銷(xiāo)售等人員的增長(zhǎng)。公司研發(fā)人員數(shù)量已超過(guò)9,000名，占公司員工總數(shù)的35.7%。
　　公司以用友BIP為基石，持續(xù)升級(jí)和優(yōu)化生態(tài)伙伴發(fā)展策略，加速構(gòu)建全球領(lǐng)先的聚合型企業(yè)服務(wù)生態(tài)。2022年末，ISV伙伴數(shù)量近2,500家，同比增長(zhǎng)超150%；專(zhuān)業(yè)服務(wù)伙伴已達(dá)到419家。
　　根據(jù)公司公告，在2021年和2022年員工規(guī)模戰(zhàn)略增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，公司將在2023年保持員工規(guī)模的穩(wěn)定，繼續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提高人均產(chǎn)出。
　　我們認(rèn)為，公司的戰(zhàn)略投入在產(chǎn)品、人員儲(chǔ)備、生態(tài)建設(shè)等方面取得顯著成效，23年將注重新一代產(chǎn)品（BIP 3）的推廣、人均產(chǎn)出的提升，公司盈利能力有望明顯改善。
　　信創(chuàng)有望加速，用友將直接受益
　　根據(jù)公司公告，用友BIP積極擁抱AI普及應(yīng)用的新時(shí)代。用友BIP智能中臺(tái)通過(guò)構(gòu)建AIPaaS能力，提供基于AI驅(qū)動(dòng)的系列智能應(yīng)用服務(wù)、智能應(yīng)用開(kāi)發(fā)、機(jī)器人流程自動(dòng)化(RPA)服務(wù)、知識(shí)圖譜等，助力企業(yè)低門(mén)檻、高效率應(yīng)用AI技術(shù)，打造企業(yè)智慧大腦，推動(dòng)更便捷的商業(yè)創(chuàng)新。BIP 3建立了超2,300個(gè)企業(yè)服務(wù)應(yīng)用模型、超70個(gè)的主題化AI大模型、超1,000個(gè)的開(kāi)箱即用機(jī)器人，基于這些模型誕生的數(shù)智應(yīng)用服務(wù)超過(guò)300個(gè)，這些數(shù)智服務(wù)分布在財(cái)務(wù)、人力、采購(gòu)、制造、營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，幫助企業(yè)建立展現(xiàn)級(jí)、分析級(jí)、控制級(jí)、決策級(jí)、創(chuàng)新級(jí)的全面數(shù)智能力，充分體現(xiàn)BIP 3在AI和大數(shù)據(jù)賦能方面的智能化優(yōu)勢(shì)。
　　我們認(rèn)為，AI賦能，一方面有望提升用戶(hù)體驗(yàn)和軟件使用效率，同時(shí)有利于提升公司內(nèi)部軟件開(kāi)發(fā)和實(shí)施交付效率，公司積極擁抱新技術(shù)，有望成為AI應(yīng)用落地的直接受益者。
　　投資建議
　　根據(jù)公司年報(bào)，我們下調(diào)公司23-24年?duì)I收預(yù)測(cè)129.64/161.0億元，至23-25年?duì)I收預(yù)測(cè)115.66/144.74/181.19億元；下調(diào)23-24年每股收益（EPS）0.37/0.49元的預(yù)測(cè)，至23-25年分別為0.19/0.29/0.49元，對(duì)應(yīng)2023年3月24日25.99元/股收盤(pán)價(jià)，PE分別為136.5/90.3/52.7倍，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期；2）云產(chǎn)品推廣低于預(yù)期；3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；4）宏觀經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)；5）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。