>> 中信建投-銀行業(yè)理財子產(chǎn)品發(fā)行指數(shù)周報第101期：發(fā)行指數(shù)“量價齊降”，指數(shù)型理財產(chǎn)品特征-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
1549KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮,李晨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點
上周，樣本理財子總計發(fā)行理財產(chǎn)品82只，環(huán)比減少9只，發(fā)行數(shù)量增加的有3家，占比為27.3%；樣本理財子最新理財子產(chǎn)品的平均基準利率為3.43%，環(huán)比減少16bp；最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為186.36，環(huán)比下降11.3%；發(fā)行基準利率波動指數(shù)最新為77.91，環(huán)比下降4.6%。截止3月24日，樣本理財子的破凈率為2.76%，保持低位。指數(shù)型理財產(chǎn)品特征。
本周指數(shù)更新（3.20-3.26）
1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為186.36，環(huán)比下降9.9%，發(fā)行數(shù)量減少。調(diào)整后理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為134.38，環(huán)比下降11.3%。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.05，環(huán)比下降1.6%。
從發(fā)行風險指數(shù)來看，最新理財子產(chǎn)品風險指數(shù)為1.89，環(huán)比增長2.4%，風險偏好上升。從發(fā)行規(guī)模來看，最新發(fā)行規(guī)模測算為5370.18億元，環(huán)比減少19.2%，本年度累計發(fā)行規(guī)模預計達73970.36億元。從發(fā)行基準利率波動指數(shù)來看，最新指數(shù)為77.91，環(huán)比下降4.6%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為3.42%，環(huán)比減少13bp；混合類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為3.74%，環(huán)比減少91bp。整體平均發(fā)行基準利率為3.43%，環(huán)比減少16bp。十年期國債收益率和平均基準利差為0.56%，環(huán)比減少16bp。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財子最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為82只，環(huán)比減少9只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有3家，占比為27.3%，其中增加最多的是招銀理財，環(huán)比增加8只；有6家理財子發(fā)行數(shù)量減少，占比為54.5%，其中減少最多的是中郵理財，環(huán)比減少9只。發(fā)行數(shù)量最多的為招銀理財，發(fā)行了19只理財產(chǎn)品。從發(fā)行基準利率來看，樣本理財子最新理財子產(chǎn)品的平均基準利率為3.43%，環(huán)比下降17bp。其中基準利率上升的理財子有1家，占比為9.1%；基準利率下降的理財子有10家，占比為90.9%。平均發(fā)行基準利率最高的為渝農(nóng)商理財，為4.06%；固收類產(chǎn)品發(fā)行平均基準利率最高的是渝農(nóng)商理財，為4.06%；混合類產(chǎn)品發(fā)行平均基準利率最高的是招銀理財，為4.30%。
3、重點理財子產(chǎn)品介紹
上周重點產(chǎn)品是中銀理財發(fā)行2只ESG主題產(chǎn)品和1只低碳主題產(chǎn)品。
中銀理財發(fā)行的“中銀理財-低碳優(yōu)享固收(封閉式)2023年04期”為“二級（中低）”風險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為2.80%，起購金額為1元，基本費率為0.42%，超額業(yè)績報酬為50%。中銀理財發(fā)行的“中銀理財-ESG優(yōu)享固收增強(封閉式) 2023年02期”為“二級（中低）”風險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為3.55%-3.85%，起購金額為1元，基本費率為0.42%，超額業(yè)績報酬為50%。中銀理財發(fā)行的“中銀理財-ESG優(yōu)享30天持有期固收理財產(chǎn)品”為“二級（中低）”風險的固收類開放式凈值型理財產(chǎn)品，A類份額和C類份額的業(yè)績比較基準為2.60%-3.60%，起購金額均為1元，基本費率為0.42%；B類份額的業(yè)績比較基準為2.70%-3.70%，起購金額均為20萬元，基本費率為0.32%，均不收取超額業(yè)績報酬。
4、最新觀點更新：指數(shù)型理財產(chǎn)品特征分析
指數(shù)型理財產(chǎn)品是基于特定的市場指數(shù)投資的一類理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的目標是復制、跟蹤或超越所選擇的指數(shù)的表現(xiàn)。常見的指數(shù)型理財產(chǎn)品有以下幾類：第一，股票型指數(shù)理財，即追蹤股票指數(shù)，例如上證指數(shù)、深證成指等；第二，債券型指數(shù)理財，即追蹤債券指數(shù)，例如中證全債指數(shù)、中證國債指數(shù)等；第三，地區(qū)型指數(shù)理財，即追蹤特定地區(qū)的股票或債券指數(shù)；第四，行業(yè)型指數(shù)理財，即追蹤某個特定行業(yè)的股票指數(shù)；第五，商品型指數(shù)基金，即追蹤商品價格指數(shù)，例如黃金指數(shù)、原油指數(shù)等。以下將對2021年至今樣本理財子發(fā)行的指數(shù)型理財產(chǎn)品特征進行分析，并重點分析招銀理財發(fā)行的指數(shù)型產(chǎn)品特征，數(shù)據(jù)期間為：2021年初至2023年3月19日，周度數(shù)據(jù)。
從2021年開始，截至上周，樣本理財子發(fā)行指數(shù)型產(chǎn)品共42只，其中固收類占比約73.8%，混合類占比約16.6%，商品及金融衍生品類占比約9.5%，封閉式和開放式凈值型產(chǎn)品各占約50%。從募集方式來看，樣本指數(shù)型理財產(chǎn)品均為公募產(chǎn)品。從產(chǎn)品類型上來看，固收類產(chǎn)品有31只，混合類產(chǎn)品有7只，此外還有招銀理財發(fā)行的4只商品及金融衍生品類指數(shù)型產(chǎn)品。具體地，2022年有8家樣本理財子發(fā)行了指數(shù)型產(chǎn)品；其中7家發(fā)行了固收類產(chǎn)品，占比87.5%；3家發(fā)行了混合類產(chǎn)品，占比37.5%。從產(chǎn)品的運作模式來看，樣本理財子共發(fā)行封閉式凈值型指數(shù)型理財產(chǎn)品20只，占指數(shù)型產(chǎn)品總數(shù)的47.6%，開放式凈值型產(chǎn)品22只，占比52.4%。具體地，僅招銀理財、工銀理財、交銀理財發(fā)行了封閉式凈值型指數(shù)型產(chǎn)品，其余理財子發(fā)行的指數(shù)型產(chǎn)品均為開放式凈值型。指數(shù)型理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準上下限差異較大，平均上限為5.69%；部分指數(shù)增強型產(chǎn)品的業(yè)績比較基準完全與其追蹤的指數(shù)掛鉤。
從產(chǎn)品指數(shù)類型上來看，樣本指數(shù)型理財產(chǎn)品中追蹤中證指數(shù)的占比高，少部分追蹤
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