>> 東興證券-非銀行金融行業(yè)跟蹤：周日均成交額時隔七月再過萬億，重點關注證券板塊估值修復機會-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
809KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉嘉瑋,高鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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證券：本周市場日均成交額環(huán)比增加1200億至1.00萬億，上次周日均成交過萬億是7個月之前，成交回暖有望成為行業(yè)估值修復的直接催化劑；兩融余額（3.25）回升至1.60萬億上方。監(jiān)管層繼續(xù)發(fā)力完善和發(fā)展多層次資本市場體系，支持多樣化融資模式。周五證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進REITs常態(tài)化發(fā)行相關工作的通知》，通過完善優(yōu)化注冊機制、流程、標準和相關制度，推進REITs常態(tài)化發(fā)行工作，投行相關業(yè)務收入有望在更短周期內更為平滑。同時，證監(jiān)會就《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》，規(guī)范完善金融體系中各類機構經營，有助于資本市場行穩(wěn)致遠。我們認為，雖然近期美歐頻發(fā)的金融機構風險和難以預測的美聯(lián)儲加息節(jié)奏增加了全球金融市場的不確定性，但國內監(jiān)管部門通過一系列政策完善金融體系運行，改善資本市場流動性，提振投資者信心，政策效果有望逐步顯現(xiàn)。
保險：我們認為，伴隨著國內經濟的企穩(wěn)向好，居民消費能力和消費意愿均有望逐步增強，保險需求有望逐步釋放。且近期受疫情、資產配置需求、產品競爭格局、政策等因素影響，居民對能滿足保障、資產保值增值等多類型需求的保險產品的認可度持續(xù)提升，保險產品需求改善趨勢有望形成；同時，伴隨險企對于產品定位的高度精細化和個性化，保險產品的“消費屬性”有望顯著增強。而個人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務的相繼落地將成為保險產品拼圖的有效補充。我們預計，伴隨人身險和財產險的協(xié)同發(fā)力，2023年險企負債端有望持續(xù)復蘇，進而使板塊估值修復成為中期主題。
板塊表現(xiàn)：3月20日至3月24日5個交易日間非銀板塊整體上漲0.41%，按申萬一級行業(yè)分類標準，排名全部行業(yè)18/31；其中證券板塊上漲0.86%，保險板塊下跌0.41%，均跑輸滬深300指數（1.72%）。個股方面，券商漲幅前五分別為中國銀河（4.23%）、國盛金控（3.56%）、紅塔證券（3.51%）、方正證券（3.07%）、哈投股份（2.99%），保險公司漲跌幅分別為中國人保（0.38%）、中國平安（0.00%）、新華保險（-0.80%）、天茂集團（-0.90%）、中國人壽（-1.86%）、中國太保（-2.41%）。
風險提示：宏觀經濟下行風險、政策風險、市場風險、流動性風險。
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