>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)每周一話：市場熱度回暖，看好壽險和互聯(lián)網(wǎng)金融-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 2128KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：市場熱度明顯回暖，風險偏好提升過程中非銀板塊估值有望抬升
保險進入年報季，企穩(wěn)趨勢將再獲驗證。1）板塊進入年報季，預(yù)計22年全年價值依舊承壓，但龍頭險企的企穩(wěn)趨勢在渠道、產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)上都將再次得到驗證；2）主線邏輯來自于政策及經(jīng)濟修復趨勢下，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時有望增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；3）當前行業(yè)2023年P(guān)EV僅為0.33-0.66倍，其中節(jié)奏領(lǐng)先、彈性較強的國壽估值0.66倍，估值百分位8.1%，重點推薦。
市場風險偏好提升，看好輕資產(chǎn)、成長空間大的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊。1）本周兩市日均成交額重回萬億，換手率亦有較大幅度提升，市場熱度顯著回暖，隨著權(quán)益市場風險偏好提升，推薦輕資產(chǎn)、具備成長空間的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊，重點推薦同花順；2）去年市場整體震蕩背景下，券商板塊自營承壓拖累整體業(yè)績，行業(yè)估值處于歷史最低分位區(qū)間，2023年以來，隨著經(jīng)濟復蘇與市場熱度持續(xù)提升，疊加政策端不斷發(fā)力，低基數(shù)效應(yīng)下券商板塊業(yè)績彈性值得關(guān)注；3）長期來看，券商財富管理賽道仍具備較為確定的長期成長空間，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場整體回暖，滬深300環(huán)比+1.7%，日均成交環(huán)比+13.5%，兩融余額環(huán)比+0.95%，滬港通凈流入48.83億元，深港通凈流入60.68億元。
保險：上市險企2月月度保費增速明顯回暖；5年期國債收益率+0.02bp至2.7066%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》；證監(jiān)會就《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。
公告：渤海租賃11.37億股限售股3月27日解禁上市；ST西源終止上市并摘牌。
風險提示
1、市場機構(gòu)化進程放緩；
2、資本市場改革進程放緩。
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