>> 東海證券-金融工程周報：小市值板塊引領(lǐng)主要指數(shù)齊漲，TMT相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)先，VIX普降顯樂觀情緒-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 3797KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
丁競淵 |
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寬基指數(shù)：上周，上證指數(shù)較前值上漲0.46%，深證成指上漲3.16%，在小市值板塊引領(lǐng)下，各寬基指數(shù)悉數(shù)上漲，且均跑贏上證指數(shù)。中小100（周漲跌幅：4.49%，IR：2.8502，Alpha：7.9364）強(qiáng)勢反彈，領(lǐng)先其他寬基指數(shù)；科創(chuàng)50（周漲跌幅：4.45%，IR：0.9360，Alpha：7.8077）再居各指數(shù)前列；創(chuàng)業(yè)板指（周漲跌幅：3.34%，IR：0.9529，Alpha：4.0122）也實現(xiàn)較大幅度反彈。上周，各主要指數(shù)的大單凈流入占比5日最大值指標(biāo)中，有5個指數(shù)為負(fù)值，科創(chuàng)50的“日漲跌幅-大單凈流入占比”20日相關(guān)系數(shù)較前值明顯降低，反映了大單資金對其走勢的影響力下降。
申萬一級行業(yè)：上周，多數(shù)申萬一級行業(yè)指數(shù)上漲；傳媒（周漲跌幅：10.97%）、電子（周漲跌幅：6.99%）、計算機(jī)（周漲跌幅：6.71%）和通信（周漲跌幅：3.66%）的表現(xiàn)大幅領(lǐng)先其他行業(yè)；前期表現(xiàn)較好的建筑裝飾（周漲跌幅：-2.16%）轉(zhuǎn)為下跌。上周各行業(yè)波動水平總體較前值下降，綜合年化波動率和相對標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)，計算機(jī)、通信和傳媒的波動水平仍然總體高于其他行業(yè)。各行業(yè)的成交量、大單資金占比與波動性指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)較前值有所下降，兩者對價格波動水平的影響進(jìn)一步減弱。
申萬二級行業(yè)：最近5個交易日，申萬二級行業(yè)指數(shù)漲跌幅靠前的包括：游戲Ⅱ、消費(fèi)電子、影視院線、互聯(lián)網(wǎng)電商和通信設(shè)備等，幾乎全部集中在TMT行業(yè)；漲跌幅靠后的包括：特鋼Ⅱ、通信服務(wù)、油服工程、中藥Ⅱ和房屋建設(shè)Ⅱ等。以上證指數(shù)為基準(zhǔn)計算，信息比率居前的行業(yè)包括：消費(fèi)電子、元件、游戲Ⅱ；Alpha值較高的包括：游戲Ⅱ、消費(fèi)電子和影視院線。前值表現(xiàn)較好的基礎(chǔ)建設(shè)、通信服務(wù)、房屋建設(shè)Ⅱ和航天裝備Ⅱ等行業(yè)，從漲幅前10轉(zhuǎn)而進(jìn)入跌幅前10。
衍生品：上周，各股指期貨主力合約中，上證50、滬深300股指期貨主力合約的期現(xiàn)差保持為正，且正值有所擴(kuò)大；中證500和中證1000的期現(xiàn)差保持為負(fù)，但不斷向0值靠近。各期權(quán)合約對應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)或ETF在上周的不同程度反彈，對應(yīng)期權(quán)的波動率指數(shù)（VIX）和SKEW指數(shù)普遍下降，反映了市場情緒普遍較為樂觀。
投資建議：上周各寬基指數(shù)集體收紅，小市值板塊漲幅顯著領(lǐng)先大市值權(quán)重板塊，TMT相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。期權(quán)波動率指數(shù)大幅下降也反映了較為樂觀的市場情緒。但從當(dāng)前市場趨勢性減弱，反轉(zhuǎn)性加強(qiáng)的波動特征來看，應(yīng)特別注意交易擁擠度導(dǎo)致的短期調(diào)整風(fēng)險。
風(fēng)險提示：本報告僅從金融工程角度，對重要指數(shù)、行業(yè)和衍生品的市場數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤、統(tǒng)計、分析，不對市場指數(shù)、行業(yè)或個股進(jìn)行預(yù)測或構(gòu)成推薦。本報告可能存在數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)錯誤、數(shù)據(jù)不及時、模型處理錯誤等風(fēng)險。
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