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投資要點(diǎn)
　　寬基指數(shù)：上周，上證指數(shù)較前值上漲1.34%，深證成指上漲0.61%。各寬基指數(shù)均先漲后跌，波動(dòng)幅度較大。代表大市值權(quán)重股的上證50在上漲后回撤幅度最大，至上個(gè)交易日僅微漲0.49%。創(chuàng)業(yè)板指和中小100同樣表現(xiàn)不佳，創(chuàng)業(yè)板指為上周唯一下跌的寬基指數(shù)。代表中等或中等偏大市值的中證1000和中證500的表現(xiàn)最好，其相對(duì)于上證指數(shù)的信息比率和Alpha均位于各寬基指數(shù)前列。從較長(zhǎng)觀測(cè)區(qū)間看，各寬基指數(shù)經(jīng)過(guò)前期上漲后，在上周普遍進(jìn)入整理狀態(tài)，未來(lái)走勢(shì)受事件性因素和市場(chǎng)情緒影響較大，有待進(jìn)一步觀察。
　　申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)：最近5個(gè)交易日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)多數(shù)上漲，煤炭、鋼鐵漲幅最大，美容護(hù)理、食品飲料跌幅較大。最近20個(gè)交易日，約三分之二的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上漲，輕工制造、鋼鐵的漲幅最大，商貿(mào)零售、銀行和證券的跌幅最大。最近60個(gè)交易日，食品飲料和美容護(hù)理漲幅最大，僅有電力設(shè)備和公用事業(yè)下跌。從較長(zhǎng)觀測(cè)區(qū)間看，前期漲幅較大的多個(gè)行業(yè)，如食品飲料、美容護(hù)理、傳媒、計(jì)算機(jī)等均在上周出現(xiàn)回調(diào)或盤整。
　　申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)：最近5個(gè)交易日，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中漲幅靠前的行業(yè)包括：航天裝備II、非金屬材料II、廚衛(wèi)電器、煤炭開(kāi)采等；跌幅靠前的包括：化妝品、電池、酒店餐飲、數(shù)字媒體、醫(yī)療服務(wù)等。無(wú)論漲幅靠前還是跌幅靠前的行業(yè)，其均線形態(tài)、波動(dòng)性、Hurst指數(shù)和資金面數(shù)據(jù)均顯示出較強(qiáng)的趨勢(shì)性，后期進(jìn)一步延續(xù)其價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向的可能性較大。
　　衍生品：上周，上證50、滬深300股指期貨主力合約維持正基差，中證500和中證1000股指期貨主力合約維持負(fù)基差，但基差持續(xù)向0值靠攏。50ETF期權(quán)、上交所300ETF期權(quán)、上交所中證500ETF期權(quán)和中證1000指數(shù)期權(quán)的波動(dòng)率指數(shù)均維持在較低水平，或小幅下降。50ETF期權(quán)和上交所300ETF期權(quán)的SKEW指數(shù)上升至接近100的水平，反映市場(chǎng)對(duì)其標(biāo)的未來(lái)走勢(shì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。中證500ETF和中證1000的SKEW指數(shù)下降至低位，或與其標(biāo)的近期表現(xiàn)相對(duì)較好有關(guān)。
　　投資建議：當(dāng)前寬基指數(shù)普遍面臨調(diào)整壓力，建議關(guān)注中證500和中證1000技術(shù)性調(diào)整后進(jìn)一步上升空間；同時(shí)關(guān)注兩會(huì)對(duì)上證50與科創(chuàng)50釋放利好預(yù)期帶來(lái)的表現(xiàn)。行業(yè)方面建議關(guān)注前期表現(xiàn)較好的行業(yè)，如美容護(hù)理、計(jì)算機(jī)，在近期整理充分后的表現(xiàn)。并注意當(dāng)前交易擁擠度較高的行業(yè)，如航天裝備II，面臨短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅從金融工程角度，對(duì)重要指數(shù)、行業(yè)和衍生品的市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤、統(tǒng)計(jì)、分析，不對(duì)市場(chǎng)指數(shù)、行業(yè)或個(gè)股進(jìn)行預(yù)測(cè)或構(gòu)成推薦。本報(bào)告可能存在數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)錯(cuò)誤、數(shù)據(jù)不及時(shí)、模型處理錯(cuò)誤等風(fēng)險(xiǎn)。