>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第38期：本周景氣度模型超額0.40%，傳媒板塊擁擠度較高-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大?。?/td>
| 1803KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
廖靜池,余齊文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
行業(yè)輪動復(fù)合模型3月最新多頭組合為：農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、家電、食品飲料、汽車；空頭組合為：商貿(mào)零售、石油石化、電力及公用事業(yè)、建材、房地產(chǎn)。本周景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為0.40%、-0.02%、-0.08%和-0.21%，景氣度模型表現(xiàn)較好。擁擠度模型顯示，本周傳媒板塊連續(xù)三天（22、23、24日）換手率超過歷史99%分位數(shù)，但尚未產(chǎn)生新的交易擁擠信號。
摘要：
行業(yè)輪動復(fù)合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復(fù)合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%，信息比率為1.41，超額年勝率為100%。
行業(yè)輪動復(fù)合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復(fù)合模型最近調(diào)倉日期為2023年2月28日。復(fù)合模型多頭組最新持倉為：農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、家電、食品飲料、汽車；空頭組最新持倉為：商貿(mào)零售、石油石化、電力及公用事業(yè)、建材、房地產(chǎn)。本周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預(yù)期、北向資金流和復(fù)合模型多頭組合收益率分別為1.90%、1.47%、1.42%和1.28%，相對市場基準(zhǔn)的超額收益分別為0.40%、-0.02%、-0.08%和-0.21%，本周景氣度模型表現(xiàn)較好。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：三個模型本周無調(diào)倉。（1）行業(yè)景氣度模型：2022年四季報景氣度排名前五的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、有色金屬、食品飲料、電力設(shè)備及新能源、汽車。2022年四季報相較三季報景氣度提升較多的行業(yè)為：鋼鐵、有色金屬、基礎(chǔ)化工等。（2）業(yè)績超預(yù)期模型：2023年3月份超預(yù)期排名前五的行業(yè)為：電力設(shè)備及新能源、汽車、農(nóng)林牧漁、食品飲料、機械。2023年3月相較2023年2月超預(yù)期提升較多的行業(yè)為：鋼鐵等。（3）資金流模型：2023年3月資金流排名前五的行業(yè)為：家電、消費者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、建材、食品飲料。2023年3月相較2月北向資金流提升較多的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、通信、電力及公用事業(yè)、建材、消費者服務(wù)等。（4）擁擠度模型信號跟蹤：本月初（3月6日）食品飲料行業(yè)觸發(fā)交易擁擠信號;本周傳媒板塊連續(xù)三天（22、23、24日）換手率超過歷史99%分位數(shù)，但尚未產(chǎn)生新的交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構(gòu)建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預(yù)期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風(fēng)險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
|
|
