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經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，用電量由降轉(zhuǎn)升。1-2月，全社會(huì)用電量累計(jì)13834億千瓦時(shí)，同比增長2.3%，2022年12月為下降4.6%。分產(chǎn)業(yè)看，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快。1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%，比2022年12月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。1-2月第二產(chǎn)業(yè)用電量8706億千瓦時(shí)，同比增長2.9%，2022年12月為下降12.5%。2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.8%。2月第二產(chǎn)業(yè)用電量4523億千瓦時(shí)，同比增長19.7%。服務(wù)業(yè)明顯回升。1-2月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.5%，2022年12月為下降0.8%。第三產(chǎn)業(yè)用電量2485億千瓦時(shí)，同比下降0.2%，2022年12月為上升4.93%。
　　電力生產(chǎn)增速放緩，風(fēng)光占比繼續(xù)提升。1-2月總發(fā)電量13497億千瓦時(shí)，同比增長0.7%，增速比上年12月份放緩2.3個(gè)百分點(diǎn)。分品種看，火電發(fā)電量同比下降2.3%，水電發(fā)電量下降3.4%，均由增轉(zhuǎn)降。核電發(fā)電量增長4.3%，增速放緩。風(fēng)電發(fā)電量增長30.2%，太陽能發(fā)電量增長9.3%，均增速加快。2023年1-2月風(fēng)電、太陽能發(fā)電量占總發(fā)電量比重為12.6%，較2022年的10.9%提升1.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　火電及儲(chǔ)能設(shè)備有望持續(xù)穩(wěn)定增長。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，全國電力供應(yīng)保障壓力持續(xù)加大，火電、儲(chǔ)能等靈活調(diào)節(jié)性電源繼續(xù)加快建設(shè)。隨著這一輪煤電投資重回歷史高點(diǎn)、抽水蓄能等儲(chǔ)能投資持續(xù)穩(wěn)定增長，相關(guān)設(shè)備公司業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)定增長，并且，估值受制于前期傳統(tǒng)能源的約束得到釋放，建議關(guān)注：（1）火電、水電設(shè)備相關(guān)企業(yè)：哈爾濱電氣，2021A/2022H1火電和水電新增訂單126/49億元，占全部新增訂單比重為44.2%/31.6%；上海電氣，2021A/2022H1火電新增訂單145/47億元，占全部新增訂單比重為10.1%/7.9%；東方電氣，2021A/2022H1火電、水電收入合計(jì)113/75億元，占全部收入比重為24%、27%。（2）運(yùn)營資產(chǎn)快速擴(kuò)張、電網(wǎng)控股的儲(chǔ)能運(yùn)營平臺(tái)：南網(wǎng)儲(chǔ)能。（3）受益于儲(chǔ)能需求全面擴(kuò)張、業(yè)績穩(wěn)健的電網(wǎng)控股的電力行業(yè)解決方案供應(yīng)商：南網(wǎng)科技、國電南瑞。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。煤電項(xiàng)目收益率相關(guān)政策低于預(yù)期，或?qū)е旅弘娡顿Y低于預(yù)期。儲(chǔ)能技術(shù)進(jìn)步與成本下降低于預(yù)期，或影響儲(chǔ)能需求的快速釋放。水電主設(shè)備及設(shè)計(jì)勘察等抽水蓄能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)不達(dá)預(yù)期，或影響抽蓄項(xiàng)目投產(chǎn)。