>> 湘財證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)2023年1-2月電力工業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：光伏裝機(jī)大增，成本下降驅(qū)動光伏發(fā)電投資加快-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 1253KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心要點(diǎn)：
1-2月全國累計發(fā)電裝機(jī)同比+8.5%，光伏裝機(jī)大增，風(fēng)電裝機(jī)增速放緩
2023年1-2月份，全國累計發(fā)電裝機(jī)容量為26.0億千瓦，同比增長8.5%。其中，水電4.1億千瓦，同比增長5.5%；火電13.4億千瓦，同比增長3.0%；核電5557萬千瓦，同比增長4.3%；風(fēng)電3.7億千瓦，同比增長11.0%，增速較去年同期下降6.5pct；光伏發(fā)電4.1億千瓦，同比增長30.8%，增速較去年同期上升8.1pct。1-2月，全國新增發(fā)電裝機(jī)容量3511萬千瓦，同比增長49.5%。其中，水電、火電、風(fēng)電和光伏分別新增123、570、584和2037萬千瓦。光伏裝機(jī)增長加快主要由于年初以來硅料和組件價格下跌，且此前組件價格高企致部分項目建設(shè)期遞延。截止2月末，水電、火電、核電、風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機(jī)占比分別為16%、51.6%、2.1%、14.3%和15.9%。
水電火電利用小時下滑，風(fēng)況大幅好轉(zhuǎn)
2023年1-2月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用569小時，同比減少28小時。其中，水電364小時，同比減少45小時；火電720小時，同比減少39小時；核電1209小時，同比增加14小時；風(fēng)電401小時，同比增加78小時；光伏發(fā)電182小時，同比持平。水電利用存在區(qū)域分化，一季度四川云南等地降水量偏少，導(dǎo)致水電利用小時整體下滑，但長江上游降雨量回歸正常水平。根據(jù)長江電力公告，1-2月長江上游烏東德水庫和三峽水庫平均入庫流量較多年均值分別偏豐72.1%和58.1%，同比分別+5.5%和-4.2%?；痣娎眯r下滑預(yù)計主要由于1-2月電力需求增長趨緩，火電為新能源“讓位”。風(fēng)電利用小時大幅上升主要由于去年同期風(fēng)況較差，今年風(fēng)況回歸正常。龍源電力和華潤電力1-2月風(fēng)電發(fā)電量分別同比增長20%和38.6%。
水電開發(fā)趨于飽和，火電投資短期下滑，光伏發(fā)電投資激增
2023年1-2月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資676億元，同比增長43.6%。其中，水電98億元，同比減少20.2%，水電投資繼續(xù)大幅下滑，我國水電開發(fā)趨于飽和；火電65億元，同比減少7.6%，火電投資下滑預(yù)計主要為短期波動；核電87億元，同比增長44.8%；風(fēng)電143億元，同比增長15.6%；光伏發(fā)電283億元，同比增長199.9%，預(yù)計主要由于上游光伏組件價格下降，推動光伏發(fā)電裝機(jī)加快。
投資建議
中長期來看，“十四五”期間隨著我國“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，能源轉(zhuǎn)型是必然趨勢，當(dāng)前全國碳市場建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，高碳排放企業(yè)減排成本未來或?qū)⒊掷m(xù)加大，綠電行業(yè)有望保持高景氣。短期來看，隨著疫情管控放開和穩(wěn)增長政策發(fā)力，我國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)向好，預(yù)計電力供需整體維持緊平衡。維持環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)“增持”評級。建議關(guān)注電力板塊以下主線：（1）電煤長協(xié)保供力度加大背景下盈利有望修復(fù)的火電企業(yè)；（2）兼具成長和盈利改善邏輯的火電轉(zhuǎn)綠電企業(yè)；（3）高成長性的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策變動的風(fēng)險；用電需求不及預(yù)期的風(fēng)險；新能源裝機(jī)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險；煤炭價格上漲高于預(yù)期的風(fēng)險；市場電價上漲不及預(yù)期的風(fēng)險
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