>> 華寶證券-2022年券商資管年度報告：公募業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速，主動管理穩(wěn)步提升-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
大小： |
1309KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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券商資管動態(tài)回顧：2022年作為資管新規(guī)正式落地元年，去通道化、回歸資產(chǎn)管理初心的效果顯著，券商私募資管規(guī)模持續(xù)壓降，券商主動管理規(guī)模創(chuàng)新高；“一參一控一牌”政策正式落地，公募業(yè)務(wù)牌照放開，券商申請資管子公司熱情高漲。但是受權(quán)益市場波動疊加債市大幅調(diào)整影響，券商資管產(chǎn)品全年運營難度升高，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模下降，存量大集合產(chǎn)品改造迎瓶頸期，券商資管規(guī)?；杖霚p少。“一參一控一牌”落地，公募化轉(zhuǎn)型布局提速。2022年重磅政策出臺，放開機構(gòu)參與公募基金業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件，統(tǒng)一規(guī)范取得公募業(yè)務(wù)牌照的途徑，拓寬了券商資管經(jīng)營范圍，加速了券商資管公募化進(jìn)程。隨著新規(guī)迅速落地，首批券商資管子公司申請公募牌照申請已受理，頭部入局公募意愿強烈。私募主動管理規(guī)模創(chuàng)新高，公募業(yè)務(wù)滲透率有所提升，中部資管機構(gòu)規(guī)模擴容增速較快。2022年券商機構(gòu)管理的公募產(chǎn)品總體以債券型和混合型產(chǎn)品為主，在創(chuàng)新公募產(chǎn)品方面實現(xiàn)較大優(yōu)勢。私募新發(fā)數(shù)量規(guī)模下降，大集合產(chǎn)品公募化改造遇瓶頸期。受2022年權(quán)益市場波動及債市下調(diào)影響，券商資管新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模雙降，存量的大集合產(chǎn)品改造遇阻，3年改造期滿暫無公募牌照的機構(gòu)無法實現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模擴增，存量和增量的雙重挑戰(zhàn)使券商資管收入下滑。
券商資管產(chǎn)品表現(xiàn)：2022年私募資管債券型產(chǎn)品表現(xiàn)更優(yōu)，含權(quán)益類產(chǎn)品的股票型、混合型等產(chǎn)品受市場波動影響，整體收益情況較不理想。大集合改造方面，以債券型、混合型為主導(dǎo)，總體規(guī)模較小，券商延續(xù)固收產(chǎn)品的管理經(jīng)驗，在股票產(chǎn)品改造落地方面較為滯后，股票型產(chǎn)品數(shù)量較少、規(guī)模較小、回撤較大。公募產(chǎn)品中11家持牌機構(gòu)整體產(chǎn)品表現(xiàn)仍然呈現(xiàn)債強股弱，債券型基金穩(wěn)健發(fā)力；各家持牌券商及其資管子公司因為投研經(jīng)驗積淀、發(fā)展歷程以及團隊建設(shè)等因素，布局公募產(chǎn)品時的側(cè)重各有不同。
2023年券商資管行業(yè)發(fā)展展望：券商資管子相比銀行理財子、保險資管具備公募入局優(yōu)勢，券商資管憑借完善的投研體系和人員配置，具備全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)東證資管已具備成熟的公募模式，以“專業(yè)投研+專業(yè)服務(wù)”為把手，加強投研團隊建設(shè)，結(jié)合市場環(huán)境、客戶需求及自身特色，樹立品牌優(yōu)勢；采用中長期考核和人才培養(yǎng)機制，引導(dǎo)投資經(jīng)理著眼長期價值，向主動管理化資管方向轉(zhuǎn)型。券商資管想要后發(fā)制人關(guān)鍵在團隊打造+標(biāo)簽化運營+市場營銷，服務(wù)國家戰(zhàn)略，規(guī)范促進(jìn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，加大權(quán)益類資產(chǎn)布局，豐富“固收+”策略，重視全員投顧化發(fā)展，做好需求端的輸送和反饋，從大財富管理端貼近客戶需求。當(dāng)前資管業(yè)務(wù)保持二八分層，中小券商可在業(yè)務(wù)+產(chǎn)品+運營同時發(fā)力建立特色化差異，業(yè)務(wù)端打通各業(yè)務(wù)鏈條實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，以投行業(yè)務(wù)為火車頭，拉動財富管理+資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；產(chǎn)品端強化公募產(chǎn)品的基礎(chǔ)研究，擴大產(chǎn)品條線種類，定向根據(jù)同業(yè)機構(gòu)的需求豐富合作模式；運營端善用金融科技工具，完善IT系統(tǒng)建設(shè)，打造以業(yè)務(wù)場景為抓手的資管生態(tài)。
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