>> 浙商證券-通信行業(yè)一季報前瞻報告：通信板塊23Q1預(yù)計穩(wěn)健增長-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
大小： |
610KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張建民 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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通信板塊23Q1預(yù)計穩(wěn)健增長
預(yù)計運營商、設(shè)備商均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢，奠定板塊穩(wěn)健增長基調(diào)；細(xì)分來看，疫情邊際影響減弱，物聯(lián)網(wǎng)/控制器經(jīng)營向好；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動，數(shù)據(jù)中心建設(shè)配套、通信新能源相關(guān)環(huán)節(jié)開工較飽滿；光模塊等細(xì)分板塊或受到海外云廠商短期資本開支增速影響承壓，但AIGC、云等拉動預(yù)期樂觀，全年展望樂觀；軍工通信一季度為淡季，全年在軍工信息化投入增長基調(diào)之下預(yù)期樂觀。
運營商：全年預(yù)期持續(xù)樂觀，去年分季度業(yè)績來看呈現(xiàn)前高后低，考慮基數(shù)影響以及后續(xù)數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)催化，預(yù)計23Q1增速和全年相對持平；建議重點關(guān)注中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等。
設(shè)備商：運營商總體資本開支為正增長，結(jié)構(gòu)上加大算力側(cè)投資，通信設(shè)備商均加大運營商側(cè)算力布局，整體增長預(yù)期較好，預(yù)計23年全年和23Q1持續(xù)穩(wěn)健增長；建議重點關(guān)注中興通訊、紫光股份等。
數(shù)據(jù)中心：“東數(shù)西算”工程從系統(tǒng)布局進(jìn)入全面建設(shè)階段，在已經(jīng)開工的8個國家算力樞紐中今年新開工的數(shù)據(jù)中心項目近70個，預(yù)計將拉動數(shù)據(jù)中心基建投資，當(dāng)前相關(guān)廠商開工情況較好，預(yù)計23Q1相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長；建議重點關(guān)注英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份等。對數(shù)據(jù)中心運營方而言，數(shù)字經(jīng)濟、云等帶動，一線及周邊地區(qū)上架率呈現(xiàn)較好態(tài)勢，后續(xù)AIGC有望成為新流量帶動點拉動整體流量增長，具體23Q1增速結(jié)合新基地投產(chǎn)上架對于環(huán)比業(yè)績的影響；建議重點關(guān)注潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)等。
光模塊：23Q1海外運營商資本開支相對一般，AIGC應(yīng)用發(fā)展提速暫未明顯影響當(dāng)季投資，預(yù)計23Q1光模塊廠商增速仍相對承壓，但后續(xù)展望可以更加樂觀，海外和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠對于AIGC的投入態(tài)度明確，有望在后續(xù)季度資本開支中體現(xiàn)；建議重點關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等。
物聯(lián)網(wǎng)/控制器：國內(nèi)疫情影響邊際明顯緩解后，國內(nèi)需求呈現(xiàn)恢復(fù)，海外市場受到經(jīng)濟大環(huán)境一定影響，但上游原材料影響已經(jīng)緩解，大客戶去庫存等相關(guān)影響也逐步緩解，預(yù)計23Q1物聯(lián)網(wǎng)/控制器板塊業(yè)績將呈現(xiàn)不錯增長；建議重點關(guān)注移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能、拓邦股份、和而泰等。
軍工通信：一季度為行業(yè)淡季，在全年收入中占比較小，23Q1業(yè)績增速呈現(xiàn)一定波動，但全年來看，我國2023年軍費預(yù)算15537億元同比增7.2%，增幅比2022年上調(diào)0.1pct，是我國2021年以來軍費增幅連續(xù)第三年增長，軍工信息化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化依然是發(fā)展重點，相關(guān)廠商全年展望樂觀；建議重點關(guān)注盛路通信、海格通信、上海瀚訊、鋮昌科技、盟升電子、七一二、烽火電子等。
通信新能源：通信+儲能：行業(yè)進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，儲能相關(guān)業(yè)務(wù)增速預(yù)計呈現(xiàn)較好態(tài)勢，23Q1相關(guān)業(yè)務(wù)增速展望樂觀；建議重點關(guān)注英維克、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)等。通信+海纜：23年同比海風(fēng)裝機預(yù)計明顯增長，經(jīng)營層面當(dāng)前海纜海工業(yè)務(wù)開工較為飽滿，但基于去年一季度基數(shù)存在海纜業(yè)務(wù)收入確認(rèn)周期影響，23Q1增速預(yù)計呈現(xiàn)一定分化；建議重點關(guān)注中天科技、亨通光電等。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易政策影響超預(yù)期；經(jīng)濟增速不及預(yù)期影響需求；競爭格局加劇影響毛利率；建議關(guān)注公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期等。
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