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板塊觀點(diǎn)
　　航運(yùn)：需求端，我們認(rèn)為油品貿(mào)易格局改變、美國(guó)補(bǔ)充戰(zhàn)略石油庫(kù)存可能性較高、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等均將正向推動(dòng)油品需求，而供給側(cè)增速的確定性預(yù)計(jì)放緩。我們繼續(xù)看好供需優(yōu)化邏輯驅(qū)動(dòng)下油運(yùn)的景氣度。
　　快遞物流：國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)較為確立。同時(shí)，快遞包裹逆向物流的需求場(chǎng)景開拓以及依托跨境電商的快遞出海需求等預(yù)計(jì)或?qū)⑼苿?dòng)快遞業(yè)務(wù)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。我們判斷龍頭公司通過精細(xì)化、數(shù)字化管理，提升服務(wù)能力或?qū)⑹枪窘?jīng)營(yíng)的勝負(fù)手。
　　航空機(jī)場(chǎng)：五一假期前后的公商務(wù)和旅游出行有望進(jìn)一步超預(yù)期，但我們認(rèn)為國(guó)際局勢(shì)和航權(quán)談判等因素仍可能影響航空行業(yè)的供給。整體來看，航司和機(jī)場(chǎng)的營(yíng)收壓力預(yù)計(jì)逐漸緩釋，2023-2024年供給側(cè)增速預(yù)計(jì)放緩，供需差帶來的票價(jià)彈性仍有預(yù)期差，繼續(xù)看好航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)的修復(fù)空間。
　　建議關(guān)注：
　　中遠(yuǎn)海能:公司聚焦油運(yùn)和LNG運(yùn)輸，油輪船隊(duì)規(guī)模全球第一，覆蓋了全球主流的油輪船型，或?qū)⒏S行業(yè)景氣度的抬升穩(wěn)步發(fā)展。
　　中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，新船訂單陸續(xù)交付后，公司業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)，且“散改集”邏輯有望在今年逐步兌現(xiàn)。
　　上海機(jī)場(chǎng)：公司旅客結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，2019年國(guó)際+地區(qū)旅客占比超過50%。公司有望通過參股日上彌補(bǔ)未來扣點(diǎn)率可能下降的損失。
　　順豐控股：時(shí)效件業(yè)務(wù)是公司營(yíng)業(yè)收入的基石，而公司多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或?qū)楣咎峁┑诙l成長(zhǎng)曲線。此外，公司資本開支的高峰期已過，看好公司進(jìn)入順周期后的營(yíng)收表現(xiàn)。
　　中通快遞：公司業(yè)務(wù)布局多元化，展現(xiàn)綜合物流的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)公司有望繼續(xù)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)。
　　海晨股份：深耕消費(fèi)電子行業(yè)的一體化供應(yīng)鏈綜合物流業(yè)務(wù)，依托于聯(lián)想集團(tuán)，并成功跨行業(yè)拓展新能源汽車物流業(yè)務(wù)，看好公司跨行業(yè)復(fù)制供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)的能力。
　　海通發(fā)展：從事國(guó)內(nèi)沿海及國(guó)際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，干散貨航運(yùn)行業(yè)的景氣度或?qū)⒚黠@提升，看好公司在干散貨大周期下的盈利彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國(guó)際地緣沖突加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等