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豬價低迷產(chǎn)能去化持續(xù)，中期景氣維持樂觀，建議重點關(guān)注巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份等。種業(yè)振興持續(xù)推進，生物育種產(chǎn)業(yè)化落地臨近。我們繼續(xù)推薦種業(yè)及生物育種。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化顯著領(lǐng)先優(yōu)勢的大北農(nóng)、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。雞價、苗價高位維持，繼續(xù)推薦禽產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。黃雞價格逐步向上，建議重點關(guān)注立華股份等。院企合作落地，非瘟疫苗研發(fā)有望取得進展，推薦中牧股份、普萊柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海內(nèi)外寵物市場景氣有望持續(xù)，推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續(xù)推薦稻麥種植優(yōu)質(zhì)標的蘇墾農(nóng)發(fā)、高成長績優(yōu)股海大集團。金針菇景氣高位，建議關(guān)注雪榕生物。
　　▍生豬：供需態(tài)勢僵持，豬價低位震蕩。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2023年3月18-24日（本周）全國生豬出欄均價15.12元/公斤，環(huán)比微降0.1%，同比上漲28.9%。當前整體供需呈僵持態(tài)勢，豬價缺乏向上或向下突破動力。短期來看我們預(yù)計豬價或?qū)⒈３终鹗帒B(tài)勢，需持續(xù)關(guān)注二次育肥動向以及養(yǎng)殖戶及下游情緒層面對短期豬價的擾動。中長期來看，產(chǎn)能去化仍在持續(xù)，全年均價仍有望維持波動上行態(tài)勢。當前生豬板塊建議逢低布局，主要豬企頭均估值仍處相對低位，建議重點關(guān)注巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份等。
　　▍種業(yè)：種業(yè)振興深入推進，生物育種產(chǎn)業(yè)化落地臨近。2023年3月18日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長張興旺在第十九屆種子雙交會發(fā)表講話，指出種業(yè)振興已實現(xiàn)良好開局，種業(yè)振興行動要在新的起點上實現(xiàn)更大的突破，同時要加快玉米、大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐。3月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科教司表示，2023年將積極推進試點各項工作落實和確保產(chǎn)業(yè)化平穩(wěn)有序的繼續(xù)推進?！岸蟆币詠恚钊雽嵤┓N業(yè)振興、推進生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用獲重點強調(diào)。我們認為，隨著政策推進力度持續(xù)加強，產(chǎn)業(yè)化大幕徐徐拉開，預(yù)計生物育種滲透率將迎加速提升期，商業(yè)模式也逐步明確。我們繼續(xù)建議積極配置種業(yè)與生物育種板塊，把握政策紅利窗口期。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)品種資源的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
　　▍農(nóng)產(chǎn)品：進口大豆陸續(xù)到港，價格開啟下行通道。巴西大豆收割進度加快，出口加速。國內(nèi)進口大豆陸續(xù)到港，大豆庫存回升，進口大豆價格持續(xù)下行。我們預(yù)計，隨巴西大豆大量到港，大豆庫存繼續(xù)上升，大豆價格短期內(nèi)的或?qū)⒕S持下行趨勢。小麥供應(yīng)趨于寬松，價格回落，隨著飼料企業(yè)采購小麥意愿增加，我們預(yù)計，短期內(nèi)小麥價格下跌放緩并趨于穩(wěn)定。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新農(nóng)情調(diào)度顯示，截至3月21日，全國春播糧食已完成5.1%，進度同比+0.1 pct，春耕春播進度同比偏快。我們認為，國家重視春管春耕各項工作，對穩(wěn)定物價、增強種糧意愿具有重要作用，具備規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化、高效率種糧能力的糧食種植企業(yè)，或?qū)@得諸如種植面積等方面的更大發(fā)展空間和景氣糧價對業(yè)績的持續(xù)支持。推薦主營水稻、小麥種植的優(yōu)質(zhì)標的蘇墾農(nóng)發(fā)。
　　▍肉禽：產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈持續(xù)，繼續(xù)推薦肉禽板塊。2023年3月18-24日（本周）白羽肉雞均價10.30元/公斤，環(huán)比下滑1.3%，同比上漲21.3%；中速雞均價7.24元/斤，環(huán)比下滑0.3%，同比上漲4.6%；山東煙臺雞苗均價6.50元/羽，環(huán)比下滑2.7%，同比上漲333%。目前海外禽流感病例仍在增多，需持續(xù)關(guān)注我國政策動態(tài)及后續(xù)海外禽流感疫情發(fā)展趨勢。白羽肉雞價格上行周期已開啟，當前雞價苗價均處高位，禽產(chǎn)業(yè)鏈板塊公司后續(xù)有望釋放業(yè)績紅利，后續(xù)隨著海外引種缺口導(dǎo)致的供需矛盾逐步凸顯，白雞板塊行情或可期。建議重點關(guān)注雞苗公司益生股份/民和股份，種源自主可控和一體化的圣農(nóng)發(fā)展，以及仙壇股份、禾豐股份等。黃雞價格逐步向上，建議重點關(guān)注立華股份。
　　▍動保：院企合作協(xié)議落地，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展。行業(yè)內(nèi)兩大龍頭與科研院所簽訂合作協(xié)議共同研發(fā)非瘟亞單位疫苗，該協(xié)議有望充分利用各方在非瘟疫苗基礎(chǔ)研究、臨床試驗、工藝轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化的相關(guān)優(yōu)勢，降低研發(fā)風險，加快非瘟疫苗研發(fā)進程，動保行業(yè)重磅單品上市可期。長期來看，下游規(guī)模化進程持續(xù)預(yù)計仍將推動市場擴容，新版GMP的實施使得行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，行業(yè)集中度有望進一步提升。建議關(guān)注中牧股份、普萊柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。
　　▍風險因素：新冠疫情影響超預(yù)期；政策推出力度、執(zhí)行進度不達預(yù)期；知識產(chǎn)權(quán)保護不及預(yù)期；自然災(zāi)害；豬價不達預(yù)期；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；糧食價格波動；地緣政治風險進一步惡化等。
　　▍投資建議：豬價低迷產(chǎn)能去化持續(xù)，中期景氣維持樂觀，建議重點關(guān)注巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份等。種業(yè)振興持續(xù)推進，生物育種產(chǎn)業(yè)化落地臨近。我們繼續(xù)推薦種業(yè)及生物育種。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化顯著領(lǐng)先優(yōu)勢的大北農(nóng)、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。雞價、苗價高位維持，繼續(xù)推薦禽產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。黃雞價格逐步向上，建議重點關(guān)注立華股份等。院企合作落地，非瘟疫苗研發(fā)有望取得進展，推薦中