>> 華泰證券-可選消費(fèi)行業(yè)專題研究：1-2月冰洗總銷量同比下降8.8%／+3.5%-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大小： |
1004KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林寰宇,王森泉,周衍峰 |
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此報告為加密報告 |
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2月冰洗行業(yè)內(nèi)銷回升，市場競爭激烈
受到春節(jié)錯期影響，2月冰洗總銷量分別YOY+1.9%/+16.7%，綜合1-2月數(shù)據(jù)能夠更為清晰的感受市場的變化，1-2月冰洗累計總銷量YOY-8.8%/+3.5%，內(nèi)銷小幅下滑，冰洗分別YOY-4.1%/-1.1%；出口受基數(shù)影響，冰洗分化分別YOY-14%/+10.3%。雖然近期冰洗零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般（前13周冰洗線上累計零售量分別同比-1.2%/-3.6%），但22年3月底開始國內(nèi)市場受局部疫情影響，銷量基數(shù)較低，我們對于3月-4月內(nèi)銷預(yù)期偏樂觀，出口需求雖存在較大的不確定性，但大家電表現(xiàn)仍好于其他家電品類。偏弱的市場環(huán)境下，我們預(yù)計行業(yè)參與者勢必加大對于內(nèi)銷市場的競爭，市場份額或面臨波動。
冰箱：1-2月內(nèi)外銷量分別同比-4.1%/-14%
春節(jié)錯期影響下，2月冰箱內(nèi)銷量回升不難預(yù)料（同比+21%），雖然1-2月累計冰箱內(nèi)銷量下滑，但目前冰箱均價回升較為明顯，冰箱產(chǎn)品升級帶來的市場規(guī)模擴(kuò)展需求仍然存在，而出口低基數(shù)效應(yīng)不明顯，歐美需求的疲軟依舊是出口下行的主要因素。
洗衣機(jī)：1-2月內(nèi)外銷量分別同比-1.1%/+10.3%
春節(jié)錯期影響下，2月單月洗衣機(jī)內(nèi)銷同比回升明顯（同比+22.2%），但1-2月洗衣機(jī)累計內(nèi)銷仍小幅回落，出口受益于低基數(shù)以及出口產(chǎn)品均價的下行，出口量表現(xiàn)較為積極。但在洗衣機(jī)出口出現(xiàn)量增額降情況下，出口表現(xiàn)仍需謹(jǐn)慎。而內(nèi)銷量仍主要受更新驅(qū)動，產(chǎn)品更新?lián)Q代需求持續(xù)存在，產(chǎn)品升級有望繼續(xù)驅(qū)動行業(yè)規(guī)模增長。
1-2月冰箱、洗衣機(jī)龍頭表現(xiàn)分化
2023年1-2月冰箱CR3總銷量份額同比-0.8pct。2023年1-2月洗衣機(jī)CR2總銷量份額同比-1.8pct。內(nèi)銷市場較為穩(wěn)定，已經(jīng)成為廠家競爭的關(guān)鍵，龍頭企業(yè)之間份額差異較為明顯，其中海爾份額相對表現(xiàn)更為積極，而美的面臨短期壓力。
零售數(shù)據(jù)仍需緊密觀察
結(jié)合奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，23年前13周冰箱、洗衣機(jī)線上零售量同比小幅下降。但冰箱均價回升、而洗衣機(jī)均價下滑，市場仍存在不確定性，競爭格局或有一定波動。短期來看，在零售需求尚未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)的跡象，仍需緊密觀察。
風(fēng)險提示：冰洗行業(yè)景氣度下行；行業(yè)競爭加??；原材料價格持續(xù)提升。
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