>> 申萬宏源-晨會(huì)報(bào)告-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
1560KB |
| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
酈悅軒 |
| 下載權(quán)限： |
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今日重點(diǎn)推薦
海油工程(600583)-深度報(bào)告：行業(yè)回暖引領(lǐng)油服復(fù)蘇，低碳布局雙輪驅(qū)動(dòng)可期
立足海洋工程主業(yè)，多元布局助力成長(zhǎng)。技術(shù)疊加市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先。高油價(jià)疊加政策驅(qū)動(dòng)，行業(yè)有望加速?gòu)?fù)蘇。布局LNG和海上風(fēng)電，雙輪驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)成長(zhǎng)。
投資分析意見：我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為20.07億、24.49億、28.31億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為13倍、11倍、9倍，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格劇烈波動(dòng)、原料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
(聯(lián)系人：趙飛)
大華股份(002236)——中移動(dòng)定增落地，新起點(diǎn)新開始
歷時(shí)2年，定增終落地，此前已有較多業(yè)務(wù)合作。未來有望伴隨移動(dòng)股東背景，繼續(xù)增加B端大量AI應(yīng)用場(chǎng)景。公司是安防和CV領(lǐng)域國(guó)內(nèi)兩大龍頭之一，具備深厚的AI基礎(chǔ)及應(yīng)用能力積累。AIGC大模型時(shí)代，公司大有可為。
投資分析意見：維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為26.85/34.98/42.15億元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：管理能否繼續(xù)優(yōu)化，繼續(xù)碎片化下沉/2B業(yè)務(wù)拓展時(shí)，面臨復(fù)雜局勢(shì)。
(聯(lián)系人：洪依真)
新電改解讀系列報(bào)告之一：電改的前世今生改革脈絡(luò)與海外經(jīng)驗(yàn)
既有為煤電設(shè)計(jì)的監(jiān)管體系和電價(jià)機(jī)制難以適應(yīng)新能源占比逐漸提高、供需雙向不穩(wěn)定的電力系統(tǒng)。梳理歐美近30年的電力市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)當(dāng)前電力系統(tǒng)面臨的絕大部分困境都可以在歐美找到借鑒。從我國(guó)近年實(shí)踐來看，當(dāng)前新一輪電改脈絡(luò)已經(jīng)較為清晰，新型電力系統(tǒng)要素基本齊全。
投資意見分析：1）綜合性電源平臺(tái)：看好綜合性電源平臺(tái)申能股份、中國(guó)電力、華潤(rùn)電力、港股華能國(guó)際，以及長(zhǎng)江電力、華能水電等水電龍頭；2純新能源公司：看好港股低估值龍頭龍?jiān)措娏?、大唐新能源?）綜合能源：建議關(guān)注南網(wǎng)能源；4）電力IT：建議關(guān)注國(guó)能日新、朗新科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電力體制改革進(jìn)度不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：查浩/鄒佩軒)
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