>> 東北證券-豪邁科技(002595)業(yè)績持續(xù)增長，延伸機床業(yè)務(wù)拓寬成長空間-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
劉軍 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報。公司全年實現(xiàn)營收66.42億元，同比增長10.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.00億元，同比增長13.96%；全年毛利率28.07%，同比下降0.46pct，凈利率18.06%，同比增0.56pct。
點評：
聚焦主業(yè)穩(wěn)增長，穿越周期顯實力。公司上市以來營收持續(xù)增長。2022全年輪胎模具營收同比略降2.49%，當前輪胎行業(yè)開工率相比2022年提升明顯，預(yù)計2023年輪胎模具營收將迎來修復(fù)；大型零部件營收同比增長24.57%，公司大型零部件主要供應(yīng)風(fēng)電和燃氣輪機領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，精密度要求高，公司提供鑄造加工一站式服務(wù)，同多家國內(nèi)外知名企業(yè)包括GE、三菱、西門子、上海電氣、中車、東方電氣等建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。在“雙碳”背景下，公司大型零部件業(yè)務(wù)景氣度有望延續(xù)。
國際化布局，致力成為全球有影響力的高端機械零部件制造商。2022年公司海外營收占比已達45.59%，公司子午線輪胎模具市占率全球領(lǐng)先，高端零部件加工制造能力獲得行業(yè)認可，已在亞洲、歐洲、南北美洲等地區(qū)設(shè)立分子公司，形成了較為完備的全球生產(chǎn)服務(wù)體系。
發(fā)力機床業(yè)務(wù)，打造全新增長極。公司自成立之初便開展機床裝備的研制，自制電火花機床及三軸、四軸、五軸機床等多種機型，此前主要內(nèi)供。2022年8月，公司將機床業(yè)務(wù)劃撥到全資子公司山東豪邁數(shù)控機床有限公司，并開始對外銷售五軸加工中心、精密加工中心等系列化產(chǎn)品，全年公司機床業(yè)務(wù)營收為1.46億，同比增長65.22%。豪邁機床現(xiàn)有員工1000余人，集中力量發(fā)展機床業(yè)務(wù)，預(yù)計將持續(xù)貢獻業(yè)績增量。
盈利預(yù)測：預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤為13.56億、15.53億和18.33億，對應(yīng)PE為17、15和13倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：零部件下游行業(yè)景氣度下滑風(fēng)險；貿(mào)易風(fēng)險
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