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事件簡(jiǎn)述
　　2023年3月30日，公司發(fā)布2022年年度報(bào)告。2022年公司實(shí)現(xiàn)收入24.91億元，同比-7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.90億元，同比-26%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.22億元，同比-28%；
　　分季度來(lái)看，2022Q4公司實(shí)現(xiàn)收入4.66億元，同比-48%，歸母凈利潤(rùn)0.16億元，同比-95%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.03億元，同比-99%。公司當(dāng)日同時(shí)發(fā)布了健帆生物公司奮斗者一號(hào)員工持股計(jì)劃（草案），擬通過(guò)員工自籌資金與公司激勵(lì)基金1：1配比形式籌集資金不超過(guò)1.5億用于持股計(jì)劃。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　腎科與肝科產(chǎn)品收入下滑，血液凈化設(shè)備快速拓展。公司全年血液灌流器實(shí)現(xiàn)收入20.25億元，同比-13%；血漿膽紅素吸附器實(shí)現(xiàn)收入1.15億元，同比-26%。受到國(guó)內(nèi)疫情等因素影響，腎科及肝科相關(guān)產(chǎn)品有一定下滑。但危重癥產(chǎn)品取得較好業(yè)績(jī)，在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入2.29億元，同比+32%。同時(shí)血液凈化設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入1.98億元，同比+163%，DX-10等設(shè)備產(chǎn)品裝機(jī)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　費(fèi)用率整體增長(zhǎng)明顯，研發(fā)投入快速提升。公司全年整體費(fèi)用率增長(zhǎng)明顯，研發(fā)投入2.54億元，同比+46%。公司投資建設(shè)的健帆科學(xué)樓目前建筑主體已改造完成，預(yù)計(jì)2023年將投入使用。2022年血液透析器、3個(gè)不同配方的透析粉液以及檸檬酸消毒液產(chǎn)品順利獲證，將更全面的滿足多樣化的血液透析治療需求。
　　發(fā)布新一期員工持股計(jì)劃，考核指標(biāo)側(cè)重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。員工持股計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核年度為2023-2027年五個(gè)會(huì)計(jì)年度，兩個(gè)歸屬期考核指標(biāo)分別為：1）2023-2025年累計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到36億元；2）2023-2027年累計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到70億元，體現(xiàn)出公司對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重視，充分調(diào)動(dòng)核心骨干員工的積極性。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　我們看好公司在血液凈化領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為11.13、13.52、16.37億元，同比增長(zhǎng)25%、21%、21%，EPS分別為1.38、1.67、2.03元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為22、18、15倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　醫(yī)?？刭M(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能建設(shè)及使用不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。