>> 東證期貨-集裝箱運價季度報告：底部已現(xiàn)，摩厲以須-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大?。?/td>
| 5947KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蘭淅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★需求見底，回升緩慢
美國居民可支配收入小幅增長，消費端依然維持韌性，但增長乏力。儲蓄和信貸的透支壓力較大，而經(jīng)濟(jì)降溫、收入的穩(wěn)定性依然面臨挑戰(zhàn)。此外，雖然美國去庫取得進(jìn)展，但庫存壓力仍然偏高，悲觀的經(jīng)濟(jì)前景壓制了零售補(bǔ)庫意愿。歐洲通脹問題仍然嚴(yán)重，居民購買力持續(xù)受到擠壓，集裝箱需求前景相比美國更加黯淡。季節(jié)性方面，二季度集裝箱需求環(huán)比有望改善，但因供應(yīng)鏈問題趨緩、海外經(jīng)濟(jì)承壓，旺季前置的可能性很低，意味著二季度需求仍然偏淡，需求改善速度和空間均受到壓制。
★供應(yīng)難改寬松
海外集裝箱港口擁堵狀況基本平復(fù)，雖然海外勞資糾紛依然此消彼長，但預(yù)計不會對運力周轉(zhuǎn)造成實質(zhì)性影響。美西勞工談判停滯不前，美國進(jìn)口向美東和美灣轉(zhuǎn)移的趨勢還將延續(xù)，即便談判出現(xiàn)變數(shù)，預(yù)計對美國港口健康程度影響有限。二季度，新船交付規(guī)模將創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)端繼續(xù)承壓。當(dāng)前主流航線虧損嚴(yán)重，加上美線長約談判在即，班輪穩(wěn)價意愿強(qiáng)烈，預(yù)期二季度運力調(diào)節(jié)力度將進(jìn)一步收緊。但能否實現(xiàn)歐線提價、美線穩(wěn)價的目標(biāo)，在新船交付加速的情況下，難度相對較大，供應(yīng)端繼續(xù)承壓。
★二季度市場展望：
展望二季度，集裝箱供需延續(xù)過剩。需求環(huán)比改善，疊加運力調(diào)節(jié)力度加大，過剩程度或有所收斂。當(dāng)前運價已經(jīng)遠(yuǎn)低于成本線水平，繼續(xù)向下的空間有限，但上方受新船交付和宏觀面制約，上行動力不足，預(yù)期二季度運價窄幅震蕩為主。重點關(guān)注班輪航次調(diào)整的情況。
★風(fēng)險提示：
班輪運力調(diào)節(jié)超預(yù)期或不及預(yù)期，美聯(lián)儲政策變化，歐洲罷工
|
|
