>> 浙商證券-醫(yī)藥行業(yè)2023年4月月報：中藥，破局-230401
| 上傳日期： |
2023/4/1 |
大小： |
905KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孫建 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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行情復(fù)盤：醫(yī)藥指數(shù)回調(diào)，中藥持續(xù)領(lǐng)漲
2023年3月滬深300下跌0.46%，中信醫(yī)藥指數(shù)下跌3.72%，醫(yī)藥板塊漲跌幅在30個中信一級行業(yè)中排第17名。根據(jù)Wind中信醫(yī)藥分類看，本月生物醫(yī)藥子板塊除中成藥（+0.4%）外全線下跌，其中生物醫(yī)藥（-6.2%）、化學(xué)原料藥（-5.7%）、中藥飲片（-4.6%）、醫(yī)療服務(wù)（-4.5%）、化學(xué)制劑（-3.9%）、醫(yī)療器械（-3.5%）、醫(yī)藥流通（-1.7%）均有明顯回調(diào)。根據(jù)浙商醫(yī)藥重點公司分類板塊來看，本月表現(xiàn)最好的依然是中藥（+6.3%），其次為醫(yī)療服務(wù)（+0.6%）及醫(yī)藥商業(yè)（+0.1%）。其余板塊均有不同程度的回調(diào)，其中科研服務(wù)（-9.0%）、API及制劑出口（-7.2%）和CXO（-6.1%）回調(diào)明顯。2023年3月個股漲幅前三為成都先導(dǎo)（+42.5%）、潤達(dá)醫(yī)療（+29.5%）、華大基因（+23.9%）；個股跌幅前三為拱東醫(yī)療（-33.8%）、亨迪藥業(yè)（-28.3%）、諾唯贊（-27.2%）。
月度組合：投資迷霧，中藥破局
月度組合復(fù)盤：2023年3月浙商醫(yī)藥組合標(biāo)的平均月度跌幅3.6%，跑平中信醫(yī)藥指數(shù)。具體標(biāo)的看，康緣藥業(yè)（+23.9%）漲幅最多，康龍化成（-18.1%），鍵凱科技（-12.9%），普洛藥業(yè)（-11.2%）等公司回落較多。我們認(rèn)為這可能跟市場對于醫(yī)藥板塊景氣度的擔(dān)憂有關(guān)；2023年3月，中藥中具有增量邏輯及經(jīng)營效率提升的個股表現(xiàn)較好，我們看好預(yù)期較低、營銷改善的板塊和個股的投資機(jī)會。
4月行業(yè)觀點：2023年以來，隨著行業(yè)的疫后相關(guān)板塊的經(jīng)營改善及醫(yī)藥政策環(huán)境的緩和，我們認(rèn)為行業(yè)將迎來泛復(fù)蘇。但同時，從投資的角度，我們發(fā)現(xiàn)市場始終缺乏明確主線，我們認(rèn)為中藥有望成為迷霧中的破局者。我們建議從國企改革、創(chuàng)新中藥、經(jīng)營改善、低估值性價比四個角度選擇具有α的個股機(jī)會。其次，4月份，第八批集采落地，上市公司也進(jìn)入年報及一季報披露密集期，我們也建議關(guān)注①醫(yī)療新復(fù)蘇背景下，醫(yī)療硬科技等板塊的個股機(jī)會；②GPT熱點關(guān)注下，醫(yī)藥醫(yī)療方向信息化、智能化為醫(yī)療檢驗/流通/CXO等帶來的部分環(huán)節(jié)降本提效預(yù)期；③2022年報及2023年一季報業(yè)績超預(yù)期的個股機(jī)會。
浙商醫(yī)藥2023年4月組合：康恩貝、康緣藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)、羚銳制藥、藥石科技、藥明康德、健友股份、仙琚制藥、貝達(dá)藥業(yè)、科倫藥業(yè)。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策變動；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；業(yè)績不及預(yù)期。
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