>> 國開證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：行業(yè)估值底部，關(guān)注配置性機(jī)會-230327
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
563KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
王雯 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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內(nèi)容提要：
上周醫(yī)藥生物行業(yè)下跌0.15%，滬深300上漲1.72%，行業(yè)跑輸指數(shù)約1.87個百分點(diǎn)，在申萬31個一級行業(yè)中排名第23位。6個子行業(yè)中僅醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，分別上漲4.1%和0.59%，受全國中藥集采溝通會召開、前期累積漲幅較好從而落袋為安等影響，中藥行業(yè)出現(xiàn)了超過4%的回調(diào)，跌幅最大。同時今年以來表現(xiàn)相對較好的醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)也出現(xiàn)了2%左右的回調(diào)。個股層面，熱點(diǎn)較為分散部分中藥個股出現(xiàn)明顯調(diào)整，AI醫(yī)療概念個股表現(xiàn)相對較好，如泓博醫(yī)藥等。
上周前期累積一定漲幅的中藥和醫(yī)藥商業(yè)板塊出現(xiàn)了一定調(diào)整。我們認(rèn)為中藥行業(yè)仍處于政策機(jī)遇期，全國集采的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)不改這一趨勢。從此前省級中成藥集采結(jié)果看，不用過分悲觀。另外上周藥明康德發(fā)布了2022年高增長年報和2023年業(yè)績指引，提振了市場對CXO行業(yè)訂單承接能力的信心，CXO板塊也表現(xiàn)相對較好。此外，上周衛(wèi)健委財務(wù)司發(fā)布了《關(guān)于發(fā)布大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023年）的通知，此次大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄調(diào)整超市場預(yù)期，下一步，衛(wèi)健委還將編制新一輪目錄內(nèi)大型醫(yī)用設(shè)備具體配置規(guī)劃，存在進(jìn)一步超預(yù)期可能。我們認(rèn)為有望加速以CT、MR為代表的大型醫(yī)學(xué)影像類設(shè)備的滲透，優(yōu)秀國產(chǎn)設(shè)備有望在新一輪行業(yè)擴(kuò)容中受益。
短期看，由于即將迎來年報、一季報密集披露期，市場關(guān)注重點(diǎn)將著重對業(yè)績的考量，建議關(guān)注業(yè)績快速增長，并具備一定估值業(yè)績匹配度的龍頭標(biāo)的。中長期看，行業(yè)估值仍處于多年來的底部區(qū)間，我們維持年度策略觀點(diǎn)，建議關(guān)注創(chuàng)新藥械及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；自主可控；政策及經(jīng)營層面向好的中藥；以及復(fù)蘇邏輯下的醫(yī)療消費(fèi)。個股建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、奕瑞科技、達(dá)仁堂等。
風(fēng)險提示：疫情影響超預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管政策進(jìn)一步收緊，超過市場預(yù)期；藥品器械集采力度超預(yù)期對業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級對板塊的負(fù)面影響；上市公司業(yè)績增長低于預(yù)期；國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)惡化風(fēng)險；市場整體系統(tǒng)性風(fēng)險。
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