>> 國泰君安-醫(yī)藥行業(yè)《全國中成藥集中采購文件征求意見稿》點(diǎn)評：政策相對溫和，利好頭部企業(yè)-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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| 527KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹,吳宇擎 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
2023年3月，全國中成藥聯(lián)采辦發(fā)布《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》。整體來看，此次文件與預(yù)期降幅都相對溫和，利好頭部企業(yè)的份額提升。
摘要：
入圍規(guī)則延續(xù)，頭部企業(yè)利好。此次《采購文件征求意見稿》在入圍規(guī)則方面基本延續(xù)了此前湖北第一批中成藥帶量采購的入圍準(zhǔn)則，即綜合得分=“價格競爭得分”60%+“技術(shù)評價得分”40%。其中，技術(shù)評價得分中的60%由醫(yī)療機(jī)構(gòu)認(rèn)可度貢獻(xiàn)，即二級及以上公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)報量占比越高，認(rèn)可度評分越高，對于部分中小企業(yè)或光腳品種，短期內(nèi)希望通過提高報量占比從而得到更高的認(rèn)可度評分這一策略存在一定的壓力；此外，技術(shù)評價得分中剩余的“藥企綜合排名”及“創(chuàng)新力評分”（20+20%）這兩個評價機(jī)制則進(jìn)一步突出了頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢。相比早期其他品類的集采，我們認(rèn)為此次中成藥國采前后競爭格局的延續(xù)性將優(yōu)于前者，頭部企業(yè)的份額有望得到提升。
中選規(guī)則補(bǔ)缺，降幅或較溫和。在擬中選規(guī)則方面，相比湖北第一批帶量采購，考慮到控制同組產(chǎn)品擬中選價差的必要性，此次《采購文件征求意見稿》新增了申報價格不得超過同采購組日均費(fèi)用均值1.8倍的規(guī)定。此外，除此前“在同競爭單元內(nèi)降幅排名前70%的入圍企業(yè)”可直接獲得擬中選資格這一選項(xiàng)外，新增了“報價代表品報價降幅大于40%”的另一可選條件，相比第一批42%的平均降幅，整體相對溫和。除此以外，針對部分此前已納入其他省級或省際聯(lián)盟集采品種，盡管此次申報價規(guī)定如果高于省級、省際聯(lián)盟集中帶量采購中選價格的為無效報價，但是基準(zhǔn)價格依然確定為《全國中成藥聯(lián)盟采購公告》發(fā)布日（22.9.8）在全國省級采購平臺的最低中標(biāo)/掛網(wǎng)價格（不含省級、省際聯(lián)盟集中帶量采購中選價格），政策相對溫和。
非中選品種采購執(zhí)行趨嚴(yán)。盡管此次《采購文件征求意見稿》在議價擬中選及增補(bǔ)擬中選等環(huán)節(jié)中增加了一定的復(fù)活機(jī)制，但是對于最終非中選品種，在采購執(zhí)行上將被嚴(yán)控。采購周期內(nèi)，聯(lián)盟地區(qū)對未在中選企業(yè)申報的“供應(yīng)清單”,產(chǎn)品予以暫停掛網(wǎng)，且未中選產(chǎn)品和未有中選企業(yè)的采購組藥品均納入聯(lián)盟地區(qū)監(jiān)控管理，醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購未中選產(chǎn)品不得超過同采購組實(shí)際采購量的10%，采購執(zhí)行趨嚴(yán)。
整體看好中藥板塊行情延續(xù)。預(yù)計疫情擾動后復(fù)蘇中板塊業(yè)績兌現(xiàn)度較高，而部分公司政策壓力緩解，疊加國企價值重估預(yù)期，行情有望延續(xù)，但二季度以后市場或?qū)?jīng)營層面的兌現(xiàn)度要求會更高。
1）疫后需求復(fù)蘇的品牌中藥。推薦：華潤三九。受益：同仁堂、東阿阿膠、片仔癀、廣譽(yù)遠(yuǎn)；
2）具備產(chǎn)品或渠道拓展能力的院內(nèi)中藥。推薦：濟(jì)川藥業(yè)。受益：康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、佐力藥業(yè)。
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