久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　一、中資美元債一級市場：2月中資美元債凈融資規(guī)模為負(fù)
　　凈融資規(guī)模為負(fù)，工業(yè)其他、金融服務(wù)和銀行成為發(fā)行主力。從行業(yè)分布來看，2月發(fā)行的中資美元債中工業(yè)其他、金融服務(wù)和銀行行業(yè)發(fā)行規(guī)模位居前三。從具體行業(yè)來看，2月共1只房地產(chǎn)中資美元債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為4.00億美元，環(huán)比有所下降（上月發(fā)行規(guī)模為56.67億美元）。2月，銀行業(yè)共發(fā)行1只中資美元債，環(huán)比有所減少；城投平臺無中資美元債發(fā)行，環(huán)比有所減少。
　　二、中資美元債二級市場：無風(fēng)險(xiǎn)利率是近期市場波動的來源
　　2月美債短端收益率和長端收益率均上行，美國國債收益率倒掛程度有所緩解。而進(jìn)入3月后，雖然美聯(lián)儲議息會議如期加息25bp、聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.75%-5.00%目標(biāo)區(qū)間，但風(fēng)險(xiǎn)事件影響了美債收益率階段性的快速下行調(diào)整。當(dāng)前聯(lián)儲決議暗示本輪加息周期接近尾聲，新增對銀行業(yè)風(fēng)波的影響預(yù)警，同時(shí)重申抗通脹決心?？紤]到美聯(lián)儲或傾向于更為謹(jǐn)慎的操作以及擴(kuò)大的市場預(yù)期差異，后續(xù)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化仍隨著風(fēng)險(xiǎn)壓力存在較大的變動空間。
　　2月亞洲美元債市場回報(bào)率大多下行。除馬來西亞高收益美元債指數(shù)回報(bào)率環(huán)比上行，其余美元債指數(shù)回報(bào)率均環(huán)比下行。其中，中國高收益美元債指數(shù)回報(bào)率環(huán)比下行10.04%，下行幅度最大。
　　三、興證中資美元債跟蹤指標(biāo)
　　2月中資美元債整體收益率上行0.16%。分板塊來看，投資級債券收益率上行0.18%，高收益?zhèn)找媛噬闲?.90%。利差方面，2月整體中資美元債利差下行87.05BP，投資級中資美元債利差環(huán)比上行16.73BP，高收益中資美元債利差環(huán)比下行403.99BP。
　　投資級和高收益的房地產(chǎn)債利差走勢均上行。其中房地產(chǎn)投資級債券利差環(huán)比走闊17.15BP，房地產(chǎn)高收益級債券利差環(huán)比走闊597.60BP。
　　四、當(dāng)月活躍券及活躍主體跟蹤
　　市場關(guān)注熱度聚集地產(chǎn)。2月熱度排名前15的中資美元債發(fā)行企業(yè)中房企占比為六成。除了房地產(chǎn)行業(yè)，房屋建筑商、硬件、銀行和零售-非必需消費(fèi)品也是市場熱度較高的中資美元債關(guān)注行業(yè)。而從活躍券表現(xiàn)來看，2月中資美元債活躍券的估值收益率大多環(huán)比上行。其中，投資級活躍個(gè)債的估值波動區(qū)間較小，高收益活躍債券的估值波動區(qū)間相對較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國貨幣政策變動、國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)事件以及行業(yè)政策的不確定性