>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：新航季首周，國(guó)際航班大幅增加-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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pdf 共36頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：新航季首周，國(guó)際航班大幅增加。本周各航司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比有所增加。國(guó)內(nèi)航線，除浦東機(jī)場(chǎng)外，其余幾大機(jī)場(chǎng)進(jìn)出港航班量環(huán)比有所增加，浦東機(jī)場(chǎng)航班量的下降或與機(jī)場(chǎng)跑道施工有關(guān)。國(guó)際航線，本周各機(jī)場(chǎng)進(jìn)出港航班量環(huán)比增加。虹橋機(jī)場(chǎng)國(guó)際、港澳臺(tái)航線時(shí)隔三年再次重啟，進(jìn)一步釋放國(guó)際航線持續(xù)復(fù)蘇的信號(hào)。整體上，航空需求邊際改善確定性較強(qiáng)。站在航空投資大時(shí)代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來業(yè)績(jī)觸底反彈帶來的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)。此外，機(jī)場(chǎng)將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比有所增加。1）3月27日-3月31日，日均執(zhí)飛航班量南方航空2023.0架次，周環(huán)比增加4.8%；東方航空2041架次，周環(huán)比增加6.0%；中國(guó)國(guó)航1468.0架次，周環(huán)比增加8.2%；春秋航空378.2架次，周環(huán)比增加4.2%；吉祥航空352.4架次，周環(huán)比增加1.0%。2）3月27日-3月31日，平均飛機(jī)利用率南方航空7小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.9%；東方航空6.5小時(shí)/日，周環(huán)比增加4.8%；中國(guó)國(guó)航6.6小時(shí)/日，周環(huán)比增加6.5%；春秋航空7.4小時(shí)/日，周環(huán)比增加4.2%；吉祥航空8.4小時(shí)/日，與上周持平。
機(jī)場(chǎng)：除浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)航線環(huán)比下降外，其余幾大機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線環(huán)比有所增加。1）3月27日-3月31日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)904.6架次，周環(huán)比增加10.0%；北京首都機(jī)場(chǎng)887.0架次，周環(huán)比增加2.1%；廣州白云機(jī)場(chǎng)1020.4架次，周環(huán)比增加5.5%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)437.6架次，周環(huán)比增加2.1%；上海浦東機(jī)場(chǎng)625.4架次，周環(huán)比減少17.6%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)704.0架次，周環(huán)比增加1.0%。2）3月27日-3月31日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)31.0架次，周環(huán)比增加34.8%；北京首都機(jī)場(chǎng)67.6架次，周環(huán)比增加43.8%；廣州白云機(jī)場(chǎng)97.6架次，周環(huán)比增加30.1%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)26.6架次，周環(huán)比增加32.1%；上海浦東機(jī)場(chǎng)121.2架次，周環(huán)比增加24.9%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)7.6架次，周環(huán)比增加786.7%。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)漲跌不一，原油價(jià)格環(huán)比上漲。1）集運(yùn)：截至3月31日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于923.78點(diǎn)，周環(huán)比增加1.70%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于958.43點(diǎn)，周環(huán)比下降1.91%；CCFI美西航線報(bào)收于694.46點(diǎn)，周環(huán)比下降2.08%；CCFI美東航線報(bào)收于1042.05點(diǎn)，周環(huán)比下降2.73%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1215.22點(diǎn)，周環(huán)比下降1.87%；CCFI地中海航線報(bào)收于1707.87點(diǎn)，周環(huán)比下降2.73%。2）散運(yùn)：截至3月31日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1389.00點(diǎn)，周環(huán)比下降6.72%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1635.00點(diǎn)，周環(huán)比增加4.01%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1665.00點(diǎn)，周環(huán)比下降11.53%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1198.00點(diǎn)，周環(huán)比下降10.06%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于687.00點(diǎn)，周環(huán)比下降2.28%；中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1127.06點(diǎn)，周環(huán)比增加0.37%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1058.45點(diǎn)，周環(huán)比下降2.71%。3）油運(yùn)：截至3月31日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1428.00點(diǎn)，周環(huán)比下降11.96%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于1248.00點(diǎn)，周環(huán)比增加4.00%。4）油價(jià)：截至3月31日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于79.18美元/桶，周環(huán)比增加7.82%；美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于75.67美元/桶，周環(huán)比增加9.25%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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