>> 興業(yè)證券-有色金屬行業(yè)周報：能源金屬價格持續(xù)承壓-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 2205KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
賴福洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
工業(yè)金屬：下游需求持續(xù)回暖，商品止跌反彈
鋁：需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖推動鋁價繼續(xù)上行
本周鋁價持續(xù)上行，周環(huán)比上漲1.91%?；久鎭砜矗局苜F州和廣州地區(qū)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給持續(xù)小幅增長。需求端，下游鋁型材和鋁板帶箔企業(yè)開工率持續(xù)上升，需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖。整體來看，本周電解鋁社會庫存去庫放緩，短期鋁價預(yù)計維穩(wěn)震蕩，重點關(guān)注需求回暖持續(xù)力度。建議關(guān)注神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展等。
銅：海外金融風(fēng)險擔(dān)憂減弱，銅價高位震蕩
本周銅價震蕩為主。宏觀上，海外金融風(fēng)險的擔(dān)憂情緒持續(xù)減弱?；久嫔?，旺季需求整體向好但力度稍弱，銅價反彈使得下游拿貨畏高為主，采購有所放緩，社庫略有回升。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價，重點關(guān)注后續(xù)美國宏觀數(shù)據(jù)，建議關(guān)注西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等。
能源金屬：鈷鋰價格偏弱運行
鋰：下游需求低迷，鋰價持續(xù)回落
本周碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽價格環(huán)比下降。天氣回暖，青海鹽湖即將進入黃金生產(chǎn)期，鋰鹽產(chǎn)量回升，四川、江西部分鋰鹽廠開工率下滑，總體上本周碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。碳酸鋰庫存量微幅增加，氫氧化鋰庫存下降。2023年起新能源汽車補貼退坡，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈短期需求遇冷。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測：2023年3月新能源乘用車零售銷量預(yù)計為56萬輛，同比增長25.8%，環(huán)比增長27.5%，新能源汽車銷售逐步恢復(fù)正常。近期鋰鹽價格成交重心或持續(xù)走低，但之后若需求逐步復(fù)蘇背景下下游正極材料廠從觀望轉(zhuǎn)為正常采購，鋰鹽價格或逐步企穩(wěn)。主要受益標的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能等。
鈷：鈷價整體偏穩(wěn)
本周鈷系各類金屬價格整體偏穩(wěn)。從基本面上看，國內(nèi)供給逐步增加，但需求增長相對較緩，市場觀望情緒加重。近期需求邊際變化較少，價格偏穩(wěn)為主，需求端恢復(fù)情況仍需觀察。
稀土：稀土價格偏弱震蕩
本周稀土價格漲跌不一，氧化鐠、釹價格持續(xù)下跌，而氧化鏑、鋱價格上行主要系階段性集團采購?；久鎭砜?，稀土供給維持穩(wěn)定增長，需求端，下游磁材企業(yè)需求持續(xù)偏弱。整體來看，稀土市場供需雙弱，預(yù)計稀土價格偏弱震蕩。
貴金屬：去美元化風(fēng)波來襲，金價高位反彈
本周隨著海外恐慌情緒相對平穩(wěn)，金價整體偏震蕩。但周內(nèi)隨著中國與巴西確認使用本幣開展貿(mào)易交易，去美元化風(fēng)波再起，美元趨弱，貴金屬反彈，白銀彈性更強。當(dāng)前，美國經(jīng)濟仍然面臨衰退風(fēng)險，貴金屬新一輪主升浪或已開啟，關(guān)注下周美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，建議關(guān)注銀泰黃金、赤峰黃金、盛達資源等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。
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