久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

貴金屬：市場持續(xù)交易停止加息，高利率環(huán)境維持下寬松預期支撐金價上行。周中美國迎來確定性的通脹降溫指標，美2月核心PCE物價指數(shù)年率和月率結果均指向通脹下行趨勢，核心PCE指標好于預期或將給予美聯(lián)儲在貨幣政策層面上更強的轉向驅動。同時受銀行業(yè)震動影響，美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值略低于預期，邊際上看市場仍以交易避險情緒為主流；從黃金與信用貨幣博弈的維度看，芝商所Fedwatch工具對于“5月貨幣政策決議是否持續(xù)邊際緊縮”給出較為接近的概率預測，且停止加息的概率超過50%，貨幣寬松成為主流；而從美聯(lián)儲官員加息預測點陣圖則表明目前利率水平已接近大部分官員對于2023年的利率上限預期，但只有少數(shù)官員認為寬松政策能在2023年內(nèi)落地，疊加銀行業(yè)暴露出的流動性風險逐步出清，宏觀緊縮環(huán)境預計仍將維持，金價上漲或短時間內(nèi)慢于市場預期但上行空間仍足。關注下周PMI等經(jīng)濟景氣指標。建議關注：紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業(yè)等。
　　工業(yè)金屬：（1）銅：銅價高位短期影響采購節(jié)奏，基本面持續(xù)偏強銅價有望突破7萬關口。①宏觀：本周宏觀擾動緩解，美指回落，國內(nèi)3月制造業(yè)PMI 51.9，連續(xù)3個月處于擴張區(qū)間，引導國內(nèi)需求復蘇預期；②庫存：本周全球銅庫存為45.1萬噸，周度去庫2.50萬噸；③供給：近期海外銅礦干擾因素逐步減弱，Cobre Panama銅礦運營商First Quantum已將該礦的運營恢復到正常水平。前期礦山干擾率抬升導致部分進口礦延期到港，對現(xiàn)貨市場到貨影響持續(xù)，本周銅精礦港口庫存繼續(xù)下降?，F(xiàn)貨TC已連續(xù)兩周回升至79.7%，礦端短期價格支撐仍顯著，同時反映年內(nèi)銅礦整體供應相對寬松的預期；④需求：傳統(tǒng)旺季來臨使房地產(chǎn)、家電和電網(wǎng)等板塊訂單增多，3月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比抬升，銅下游消費回暖，國內(nèi)銅庫存延續(xù)較快去化，基本面持續(xù)偏強運行。本周銅價行至近7萬元/噸關口位，下游畏高觀望采環(huán)放緩，本周SMM精銅桿企業(yè)開工率為72.61%，較上周下降2.67個百分點，不改需求恢復趨勢，預計銅價仍有上行空間。（2）鋁：二季度消費旺季逐漸開啟，短期供需錯配鋁價有望上行。①成本：國內(nèi)電解鋁平均成本（含稅）16525元/噸，周度環(huán)比下降1%；②庫存：本周全球鋁庫存為160.9萬噸，周度去庫3.9萬噸；③供給：廣西、貴州、四川地區(qū)繼續(xù)釋放復產(chǎn)產(chǎn)能，其中廣西地區(qū)由于成本高位，復產(chǎn)速度有所放慢；貴州地區(qū)、四川地區(qū)繼續(xù)觀望電力情況，復產(chǎn)不多。截至目前，電解鋁開工產(chǎn)能4021.50萬噸，周比增加13萬噸；④需求：據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周繼續(xù)上漲0.3個百分點至64.7%，同比去年下滑2.6個百分點。分版塊來看，鋁型材、板帶箔板塊周內(nèi)開工上行，其中在光伏等相關訂單帶動下鋁型材開工率連續(xù)5周回漲。此外，周內(nèi)鋁價反彈，下游客戶下單提貨積極性也有所增加，預計進入二季度開工旺季鋁材開工率仍有繼續(xù)提升空間。云南規(guī)模復產(chǎn)預計5月豐水季開始啟動，4月供需短期錯配帶動鋁社會庫存延續(xù)去化，基本面有望推動鋁價震蕩上行。建議關注：洛陽鉬業(yè)、明泰鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、神火股份、金誠信、中國有色礦業(yè)、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、中國鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
　　能源金屬：（1）鋰：Q1鋰鹽縮量大跌，整體需求偏弱，鋰價短期持續(xù)承壓。①成本：周內(nèi)鋰輝石價格維持4700美元/噸，對應鋰輝石鋰鹽成本支撐價33.8萬元/噸；②供給：江西、四川等地部分廠家囿于利潤壓縮、庫存高位及環(huán)保等現(xiàn)實因素維持弱勢，多有停產(chǎn)或減產(chǎn)，碳酸鋰產(chǎn)量下滑。另一方面，澳洲優(yōu)質鋰輝石供應仍然緊缺，反映為到岸價韌性強于國內(nèi)。隨著后續(xù)天氣轉暖，鹽湖生產(chǎn)進入黃金期，預計工碳市場投放力度加大；③需求：3月終端需求初步釋放但不及預期，燃油車大降價&地方性補貼政策下消費者觀望情緒濃厚，降價未能帶來需求明顯復蘇。國六B切換臨近，雖行業(yè)有強烈延期執(zhí)行呼聲，但在當前去庫壓力下，燃油車降價促銷力度或將持續(xù)，一定程度擠壓電動車消費釋放。（2）鎳：硫酸鎳轉產(chǎn)電積鎳熱情降溫，需求再度轉弱。①供給：近期硫酸鎳價格下行趨勢不改，煉廠生產(chǎn)利潤收縮，下游接貨意愿較差。部分企業(yè)在市場行情不佳下考慮減產(chǎn)，中間品折扣系數(shù)增長難繼；②需求：周內(nèi)硫酸鎳價格依舊下調(diào)，市場看空情緒較濃，下游前驅體廠家多壓價采購，整體產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)仍較為低迷。建議關注：西藏礦業(yè)、華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、雅化集團、西藏珠峰、寒銳鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、廈鎢新能、金力永磁等。
　　風險提示：全球經(jīng)濟復蘇不及預期風險、地緣政治風險等。