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標的走勢
　　3月27日至3月31日，滬指小幅低開，周中震蕩，當(dāng)周收于3272.86，成交量較前一周有所降低。深指小幅低開，周中震蕩，當(dāng)周收于11726.40，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開于2.655，周末收于2.669，較前一周上漲0.009，漲幅為0.34%，成交額68.45億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于4.025，周末收于4.050，較前一周上漲0.024，漲幅為0.60%，成交額114.19億。
　　期權(quán)市場
　　期權(quán)市場成交繼續(xù)顯著下降，目前50ETF期權(quán)和300ETF的日均成交量為1,308,001張和869,905張，較之前下降了23.8%和26.7%，目前市場成交熱度持續(xù)下降，波動率的上漲動力偏弱。本周持倉PCR比例走勢出現(xiàn)分化，50ETF方面出現(xiàn)了下降，降幅為0.07，而300ETF期權(quán)的持倉PCR反而上升了0.02。之前情緒面表現(xiàn)對于50ETF相對悲觀，目前這種情況有所扭轉(zhuǎn)，雖然整體漲幅并不明顯，但認沽合約出現(xiàn)了持續(xù)減倉，可以認為50ETF方面后續(xù)可能會存在一定的補漲動力。
　　波動率方面，周度歷史波動率小幅下滑，依然處于歷史25百分位附近，月度波動率維持橫盤震蕩，目前均位于12%水平附近。受到歷史波動率走低的影響，隱含波動率也缺乏上漲動能，在之前水平附近進一步震蕩。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，平值合約IV變動不大，兩側(cè)合約的隱波均有所走高，其中左側(cè)合約IV傾斜角度依然略大于右側(cè)，曲線的結(jié)構(gòu)依然維持左偏形態(tài)，整體情緒面依然以謹慎為主。
　　投資建議
　　策略方面，從持倉PCR角度來看，50ETF的認沽合約減倉較多，之前的消極情緒有所恢復(fù)，由于前段時間大盤藍籌表現(xiàn)相對較弱，后期可能會存在一定的補漲動力，在50ETF方面可以略微偏多。波動率方面建議觀望為主，波動率在過去一段時間一直維持相對低位，預(yù)期可能會有上漲潛力，但受制于市場成交偏弱的因素，暫時觀望為主。
　　風(fēng)險提示
　　期權(quán)市場政策風(fēng)險和市場波動風(fēng)險。