>> 東海證券-石化化工行業(yè)主題周報：關(guān)注配額政策，制冷劑景氣上行-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
3348KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕,張季愷 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
第三代制冷劑配額爭奪結(jié)束，行業(yè)供需關(guān)系有望改善，價差修復，企業(yè)盈利能力有望改善。第三代制冷劑配額政策公布在即，行業(yè)開工率下降，供需關(guān)系有望改善，產(chǎn)品價差初步修復，未來企業(yè)盈利能力有望回歸正常。第二代制冷劑配額進一步下調(diào)，產(chǎn)品價格價差有望維持高位運行，企業(yè)盈利前景可觀。R32和R134a產(chǎn)品價差由負轉(zhuǎn)正，R125、R22產(chǎn)品價差仍保持相對高位，相關(guān)企業(yè)盈利能力有望提升，建議關(guān)注制冷劑產(chǎn)能排名靠前的行業(yè)龍頭：巨化股份、三美股份、永和股份以及螢石資源豐富的金石資源。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：3月27日~3月31日，滬深300指數(shù)上升0.59%，申萬石油石化指數(shù)上升3.47%，跑贏大盤2.88pct；申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)下降0.37%，跑輸大盤0.96pct；漲幅在全部申萬一級行業(yè)中分別位列第2位、第18位。基礎(chǔ)化工和石油石化子行業(yè)表現(xiàn)較好的有煉油化工、氮肥、滌綸、氟化工和油品石化貿(mào)易等板塊，表現(xiàn)較差的膜材料、其他橡膠制品、涂料油墨、復合肥和民爆制品等板塊。
能源跟蹤：上周WTI原油連續(xù)修復反彈，于上周五收于75.67美元/桶，周平均價漲幅6.21%；截至2023年3月24日當周，美國原油產(chǎn)量為1220萬桶/日，原油增產(chǎn)仍動能不足，工作鉆機數(shù)出現(xiàn)回落趨勢，煉廠開工率90.3%；美國海灣油氣租賃拍賣景氣度提升；華錦阿美項目將于第二季度開始建設(shè)；隨著國有及私營煉廠進入檢修，國內(nèi)原油加工量或?qū)⑤^3月份進一步下降。
價格數(shù)據(jù)跟蹤：上周價格漲幅居前的品種分別為WTI原油：6.21%，布倫特原油：4.62%，PTA（華東）：4.15%，丁酮（華東）：3.49%，無水氫氟酸：2.89%。上周價格跌幅居前的品種分別為BDO：-10.69%，NYMEX天然氣：-7.92%，THF（華東）：-7.90%，二氯甲烷（江蘇）：-5.48%，有機硅DMC（華東）：-5.29%。
風險提示：地緣政治不穩(wěn)定，或?qū)е聡H能源價格產(chǎn)生劇烈波動，并傳導至國內(nèi)影響企業(yè)盈利水平；原料價格波動帶來的成本上升風險；國內(nèi)需求不及預期，影響到相應(yīng)企業(yè)的利潤。
|
|
