>> 廣發(fā)證券-晶盛機(jī)電(300316)業(yè)績高速增長，耗材、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)力-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 848KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航,汪家豪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
業(yè)績位于預(yù)告中樞，2023年經(jīng)營計劃彰顯發(fā)展信心。公司發(fā)布2022年年報，22年實現(xiàn)收入106.38億元，同比+78.45%；歸母凈利潤29.24億元，同比+70.80%。單季度來看，22Q4實現(xiàn)收入31.76億元，同比+61.21%；歸母凈利潤9.15億元，同比+52.13%。公司宣布2023年的經(jīng)營目標(biāo)：新簽電池設(shè)備及組件設(shè)備訂單超30億元（含稅），材料業(yè)務(wù)銷售突破50億元（含稅），全年整體營業(yè)收入同比增長60%以上。
毛利率、歸母凈利率基本維持穩(wěn)定，在手訂單飽滿。公司22年毛利率為39.6%，同比下降0.08pct，歸母凈利率為27.48%，同比下降1.23pct。截至2022年末，公司在手設(shè)備訂單總計254億元（含稅），其中半導(dǎo)體設(shè)備年末在手訂單34億元（含稅）；22全年新簽設(shè)備訂單合計138億元（含稅）；公司22年的新簽半導(dǎo)體設(shè)備訂單目標(biāo)為30億元（含稅）。
耗材業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)加速放量。（1）耗材：23年坩堝內(nèi)層石英砂產(chǎn)能延續(xù)供不應(yīng)求態(tài)勢，近期36英寸坩堝價格已突破2萬元/只。公司寧夏基地產(chǎn)能持續(xù)爬坡中，受益于量價齊升，23年公司坩堝業(yè)務(wù)市占率有望提升。（2）半導(dǎo)體：設(shè)備方面，公司已基本實現(xiàn)8-12英寸大硅片設(shè)備的全覆蓋并批量銷售，6英寸碳化硅外延設(shè)備訂單量快速增長；材料方面，公司已生長出8英寸碳化硅晶體，也成功開發(fā)了8英寸拋光片的開發(fā)，今年Q2將實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為42.66/57.63/65.74億元，EPS為3.26/4.40/5.02元/股，參考可比公司，維持公司2023年28倍PE，對應(yīng)合理價值91.26元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。光伏及半導(dǎo)體硅片擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；碳化硅滲透率不及預(yù)期。
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