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摘要：
　　行情回顧：截至3月30日收盤，PTA主力合約收于6382元/噸，環(huán)比大漲2.6%；乙二醇主力合約收于4181元/噸，環(huán)比上漲0.8%。PTA行情走勢(shì)大幅上行，短期內(nèi)受成本端PX提振及下游開工高位維持PTA期價(jià)走勢(shì)仍偏強(qiáng)勢(shì)。
　　邏輯觀點(diǎn)：第一、終端需求啟動(dòng)驅(qū)動(dòng)汽油持續(xù)去庫(kù)，調(diào)油邏輯仍存，PX調(diào)油需求疊加檢修季，對(duì)PTA支撐仍較強(qiáng)；第二、前期檢修裝置重啟及新增產(chǎn)能投產(chǎn)順利，PTA工廠裝置開工率穩(wěn)步提升，開工率恢復(fù)至80%附近，高開工及高利潤(rùn)壓制反彈空間；第三、從目前的節(jié)奏來(lái)看，負(fù)荷高開工維持，但隨著新訂單減少，4月份后負(fù)荷逐步會(huì)有下行壓力。
　　展望與建議：PTA方面，二季度PX裝置檢修較多，4、5月份調(diào)油需求又起，二季度PX供應(yīng)仍偏緊，成本端支撐仍存。短期內(nèi)原料端和供應(yīng)端的緊缺還將持續(xù)，且聚酯終端減產(chǎn)負(fù)反饋暫未出現(xiàn)，至少在5月前TA供需暫無(wú)累庫(kù)壓力，供需強(qiáng)勢(shì)的格局仍將持續(xù)。
　　乙二醇方面，供應(yīng)端關(guān)注4月份恒力石化、海南煉化停車檢修進(jìn)行情況，短期來(lái)看供應(yīng)邊際有縮量預(yù)期。05合約預(yù)估維持4000-4200區(qū)間走勢(shì)，關(guān)注后期EG 09低位加多機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：油價(jià)大幅波動(dòng)