>> 浙商證券-華測檢測(300012)點評報告：入選22年胡潤中國民企可持續(xù)發(fā)展百強(qiáng)，檢測龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn)-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
965KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁，王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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入選《2022胡潤中國民營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展百強(qiáng)榜》，為TIC行業(yè)唯一上榜機(jī)構(gòu)
根據(jù)華測官方公眾號3月30日信息，3月16日,胡潤研究院發(fā)布《2022胡潤中國民營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展百強(qiáng)榜》，公司憑借在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的出色表現(xiàn)榮譽(yù)登榜，成為國內(nèi)唯一一家上榜的第三方檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)。公司是ESG中國化的道路先行者，2020年率先加入中國ESG領(lǐng)導(dǎo)者組織，提升自身ESG水平和ESG服務(wù)能力，已連續(xù)兩年發(fā)布《ESG報告》。我們認(rèn)為，公司ESG和雙碳業(yè)務(wù)領(lǐng)先行業(yè)，基礎(chǔ)良好，競爭優(yōu)勢凸顯，未來隨著各地、各行各業(yè)積極研究制定雙碳行動方案，有望充分受益行業(yè)需求釋放，貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
成功協(xié)辦三普土壤檢測技術(shù)培訓(xùn)班，已在全國多個省市參與三普試點工作
根據(jù)華測官方公眾號信息，3月23日-24日，由農(nóng)業(yè)農(nóng)村部耕地質(zhì)量監(jiān)測保護(hù)中心舉辦、華測檢測協(xié)辦的第三次全國土壤普查23年第一期土壤檢測技術(shù)培訓(xùn)班在深圳成功舉辦。公司作為協(xié)辦單位分享了加強(qiáng)土壤普查樣品檢測質(zhì)控方法，提供考核場地、設(shè)備耗材和技術(shù)人員等支持，獲培訓(xùn)班老師和專家高度認(rèn)可。第三次全國土壤普查將于23-24年全面鋪開，根據(jù)浙商機(jī)械華測檢測深度報告測算，預(yù)計檢測環(huán)節(jié)市場空間約70億元。公司已有25地實驗室入圍公示名單，15地實驗室被授予農(nóng)業(yè)農(nóng)村部耕地質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化驗室，截至今年3月，已在北京、遼寧、江蘇、山東、貴州、云南、湖南、重慶等全國多個省市參與試點工作。公司擁有強(qiáng)大的品牌公信力，土壤普查服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國，在招投標(biāo)環(huán)節(jié)有明顯優(yōu)勢。
傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭優(yōu)勢凸顯，加碼布局醫(yī)藥醫(yī)學(xué)、新能源、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略賽道
公司五大業(yè)務(wù)板塊生命科學(xué)檢測、工業(yè)品測試、貿(mào)易保障、消費品測試和醫(yī)藥醫(yī)學(xué)服務(wù)2021年營收占比分別為48%、19%、13%、11%、9%，其中醫(yī)藥醫(yī)學(xué)板塊增長最快。公司在環(huán)境、食品、貿(mào)易等傳統(tǒng)領(lǐng)域的“跑馬圈地”已結(jié)束，進(jìn)入精耕細(xì)作期，加碼投資醫(yī)藥醫(yī)學(xué)、新能源、半導(dǎo)體等新賽道，培育中長期增長點。
精細(xì)化管理夯實發(fā)展基礎(chǔ)，運(yùn)營效率持續(xù)提升，對標(biāo)海外龍頭成長潛力足
精細(xì)化管理卓有成效，盈利能力和人均產(chǎn)值大幅提升。公司凈利率從2017年的6.5%提升至2021年17.6%；公司加強(qiáng)對固定資產(chǎn)的投資管控，資本開支比例回到合理區(qū)間，從2017年的31%降至2021年的13%；人員增速小于收入增速，人均產(chǎn)值提升至39萬元，對比海外龍頭增長空間大。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計2022-2024年營收為51/61/75億元，同比增長19%/20%/21%；歸母凈利潤為9.0/10.9/13.9億元，同比增長21%/20%/27%，2022-2024年歸母凈利潤復(fù)合增速24%，對應(yīng)PE為38/32/25倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游細(xì)分領(lǐng)域惡性競爭加劇、規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理能力挑戰(zhàn)
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