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地產(chǎn)修復(fù)仍有韌性——銷售端：本輪銷售修復(fù)持續(xù)性可期，全年銷售同比上漲3.3%。
　　近期地產(chǎn)銷售出現(xiàn)一定波動，市場關(guān)心銷售修復(fù)持續(xù)性如何，我們認(rèn)為受四大因素：需求端政策空間充足、信用風(fēng)險已有效釋放、購房能力提升及房價預(yù)期有所企穩(wěn)、疫后需求回補尚未完成，地產(chǎn)銷售有望迎來一波持續(xù)性較強的修復(fù)，預(yù)計2023年全年銷售同比增長3.3%。
　　地產(chǎn)修復(fù)仍有韌性——投資端：當(dāng)前修復(fù)仍然面臨較大資金壓力，全年投資同比上漲0.7%。
　　近期公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示投資相比去年均出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，結(jié)合商品端需求來看亦顯著回升。但從細(xì)分項來看，本次投資修復(fù)更多是前期土地購置費的集中計入，展望后續(xù)在房企融資并未顯著修復(fù)的情況下，2023地產(chǎn)投資同比去年小幅上漲0.7%。
　　地產(chǎn)修復(fù)仍有韌性——土地端：銷售助力土地投資有望持續(xù)修復(fù)。
　　基于歷史經(jīng)驗銷售領(lǐng)先土地購置3-4個季度，當(dāng)前銷售持續(xù)性改善會有效帶動未來房企購置土地的意愿，此外近期民企拿地意愿顯著回升。
　　基建發(fā)力強度不減：項目與資金高增指向上半年基建保持10%增速無憂
　　當(dāng)前項目端（各省重大項目上漲10%、各省集中開工情況同比去年上漲超過30%）以及資金端（專項債1-2月發(fā)行額均超過3000億元）都對應(yīng)今年上半年基建增速有望保持10%左右的增速。