>> 華西證券-計算機行業(yè)：從機構(gòu)占比看AI行情到哪個階段？-230405
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 771KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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無限制-登錄即可下載 |
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信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)：2022年底超配0.19%，2023年年初至今超額收益38.31%。
根據(jù)基金公司2022年年報數(shù)據(jù)，截至2022年年底，在證監(jiān)會標(biāo)準(zhǔn)的19個行業(yè)中，“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”的基金持倉市值為3093.68億元，占股票投資市值比為4.99%，相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例（4.8%）超配0.19%。
2023年以來，“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”行業(yè)指數(shù)領(lǐng)跑市場，年初至今漲幅為44.29%，同期滬深300指數(shù)漲幅為5.98%，超額收益為38.31%。
在申萬31個一級行業(yè)中，年初至今漲幅超過30%的行業(yè)有三個：計算機（申萬）、傳媒(申萬)、通信(申萬)，其中計算機（申萬）以44.14%的漲幅排名第一。
根據(jù)我們測算，目前超配比約為1.33%，仍遠(yuǎn)低于近10年歷史平均水平（2.10%）。
我們以靈活配置型、偏股混合型、普通股票型、平衡混合型四類基金為樣本，統(tǒng)計年初至今排名前30的基金，漲幅均超40%，最高漲幅為57.61%；最大管理規(guī)模為3.40億元，平均管理規(guī)模為0.71億元，遠(yuǎn)低于上述四類基金的平均管理規(guī)模（7.12億元）。
我們按基金漲跌幅將基金分為5組（30%以上、20-30%、10-20%、0-10%、小于或等于0%），統(tǒng)計漲跌幅與基金管理規(guī)模的關(guān)聯(lián)性。我們發(fā)現(xiàn)，管理規(guī)模較大的基金在高漲跌幅區(qū)間的占比明顯低于平均水平；我們認(rèn)為，規(guī)模較小的基金調(diào)倉相對靈活方便，在年初至今的行情中更好的把握住了TMT板塊的上漲機會。
根據(jù)我們測算，年初至今共有526只基金的偏差值大于5%，其中管理規(guī)模1億元以下的基金285只，在1億元以下的基金中占比10.61%；管理規(guī)模1-5億元的基金共有154只，占比7.90%；管理規(guī)模5-30億元的基金共有75只，占比4.86%；管理規(guī)模30億元以上的基金共有12只，占比3.14%。
根據(jù)我們測算，樣本基金2022年年末“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”持倉金額為2240億元；假設(shè)上述526只基金的超額收益均由加配“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”貢獻(xiàn)，測算出調(diào)倉金額約為512億元，相比樣本基金2022年年末持倉金額增加22.86%。
結(jié)合2022年年末“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”的基金持倉市值占股票投資市值比為4.99%，我們測算當(dāng)下占比約為6.13%，超配1.33%，遠(yuǎn)低于近10年歷史平均水平（2.10%）。投資主線與受益標(biāo)的
1、AI算力受益標(biāo)的:中科曙光、首都在線、寒武紀(jì)、拓維信息、神州數(shù)碼、浪潮信息、海光信息、龍芯中科、景嘉微等。
2、AIMaaS潛在受益標(biāo)的：科大訊飛、拓爾思、百度、三六零、云從科技、海天瑞聲、昆侖萬維、格靈深瞳、大華股份、海康威視等。
3、AIMaaS應(yīng)用受益標(biāo)的:（1）辦公軟件類:金山辦公、萬興科技、福昕軟件、當(dāng)虹科技、彩訊股份、致遠(yuǎn)互聯(lián)、泛微網(wǎng)絡(luò)等；（2）工業(yè)軟件類:漢得信息、廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)、賽意信息等；（3）AI+電商：吉宏股份、焦點科技、光云科技、返利科技等；AI+律政：通達(dá)海、金橋信息、華宇軟件等；AI+醫(yī)療：嘉和美康等；AI+閱讀：掌閱科技、中文在線等；AI+金融：同花順、東方財富等；AI+財稅：稅友股份、金財互聯(lián)等。
風(fēng)險提示
市場系統(tǒng)性風(fēng)險、政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。
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