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水泥行業(yè)：二季度繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，價(jià)格整體平穩(wěn)。本周（3/27-4/2）全國水泥市場平均價(jià)格環(huán)比繼續(xù)保持平穩(wěn)。價(jià)格回落地區(qū)主要有遼寧西部、山東南部、湖南和貴州，幅度10-30元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)樗拇ā⒑焙徒鞯染植康貐^(qū)，幅度20-50元/噸。三月底，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)弱勢運(yùn)行，全國水泥企業(yè)平均出貨率維持在61%。價(jià)格方面，整體保持平穩(wěn)，局部地區(qū)延續(xù)前期震蕩調(diào)整走勢。盡管市場處于傳統(tǒng)需求旺季，但由于市場供求壓力依舊較大，為穩(wěn)定水泥價(jià)格和盈利，部分地區(qū)如貴州、重慶、四川、江西、福建、湖南和廣西陸續(xù)發(fā)布4月或二季度錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，將減產(chǎn)30%-70%。成本方面，全國水泥煤炭價(jià)格差為322.67元/噸，環(huán)比上周下降1.68元/噸；庫存方面，全國水泥庫容比為64.50%，環(huán)比上周上升6.95%。
　　玻璃行業(yè)：去庫幅度增加，價(jià)格環(huán)比上行。本周全國浮法玻璃周均價(jià)1744元/噸，環(huán)比增加1.21%，同比下降14.5%。成本方面，本周，國內(nèi)純堿市場走勢穩(wěn)中偏弱，部分企業(yè)新價(jià)格陰跌。產(chǎn)能方面，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)302條(20.105萬噸/日)，其中在產(chǎn)238條，冷修停產(chǎn)64條，浮法玻璃行業(yè)開工率為78.81%，環(huán)比-0.66%。產(chǎn)能利用率為78.96%，環(huán)比+0.25%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6427.5萬重箱，環(huán)比-6.82%，同比+1.56%。
　　玻纖行業(yè)：無堿紗價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定走勢，電子紗價(jià)格提漲顯乏力。1）本周無堿池窯粗紗市場價(jià)格維持穩(wěn)定走勢，各廠周內(nèi)報(bào)價(jià)無明顯變化，而需求端來看，市場中下游多按需采購，部分大廠存逢低少量備貨，但整體下游備貨意向仍偏一般。當(dāng)前池窯廠價(jià)格水平來看，多數(shù)廠家仍處虧損狀態(tài)，廠家存較強(qiáng)價(jià)格提漲意向。但短期需求支撐仍較有限下，市場暫觀望維持。近期部分熱塑、合股紗產(chǎn)品出貨相對(duì)尚可，加之大廠對(duì)風(fēng)電紗訂單存向好預(yù)期，關(guān)注大廠價(jià)格調(diào)整動(dòng)態(tài)。2）本周電子紗主流報(bào)價(jià)7600-8500元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)基本維持3.6-3.7元/米不等，成交按量可談。近期國內(nèi)池窯電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨未見明顯起色，局部個(gè)別企業(yè)因電子布庫存壓力較明顯，實(shí)際成交相對(duì)靈活，電子紗價(jià)格主流走穩(wěn)。需求端來看，現(xiàn)階段下游PCB市場整體開工率仍不高，且受成品庫存壓力較大影響，短期中下游備貨意向偏淡。后期各廠價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：新規(guī)落地催化擴(kuò)容，防水龍頭持續(xù)受益。需求層面，房地產(chǎn)市場持續(xù)弱復(fù)蘇，一方面，多城市首套房貸款利率/首付比例下降（3月貝殼百城首套主流房貸利率環(huán)比2月降2BP至4.02%），房企融資環(huán)境改善，銀行放款有所提速，房地產(chǎn)新房市場預(yù)期轉(zhuǎn)好；另一方面，目前二手房回暖情況略優(yōu)于新房（2月二手房住宅銷售價(jià)格環(huán)比+0.7%，漲幅環(huán)比擴(kuò)大0.3pct），疊加房產(chǎn)“帶押過戶”政策全面推進(jìn)，有利于提高二手房交易效率，未來二手房市場流動(dòng)性料將有所增加，利好消費(fèi)建材存量翻新市場需求。行業(yè)層面，防水行業(yè)4/1新規(guī)落地，新規(guī)落地后，基建市政和房屋建筑中防水容量均有望擴(kuò)增，新規(guī)中，對(duì)防水材料和卷材的要求有所提高，尤其對(duì)卷材接縫、材料抗老化性要求更嚴(yán)格，因此材料質(zhì)量更佳、施工服務(wù)能力更強(qiáng)、有品牌保障的龍頭企業(yè)將更為受益。短期看，消費(fèi)建材C端需求確定性或高于B端；中長期看，消費(fèi)建材集中度提升邏輯延續(xù)，繼續(xù)看好消費(fèi)建材板塊配置機(jī)會(huì)。
　　投資建議：偉星新材、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、志特新材、東方雨虹、科順股份、蒙娜麗莎、亞士創(chuàng)能、北新建材、科達(dá)制造、東鵬控股；關(guān)注中國巨石、海螺水泥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲。