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公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)：2022年實(shí)現(xiàn)營收38億元，同比+37%，歸母3.0億元，同比+70%，扣非歸母凈利潤2.9億，同比+177%；對(duì)應(yīng)2022Q4營收11.5億元，同比+65%，歸母0.6億元，同比-35%，扣非0.7億元，同比+247%。營收及業(yè)績?cè)鲩L符合預(yù)期。
　　公司發(fā)布23年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5800-7500萬元，同比+0.4%-30%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5630-7330萬元，同比+6%-37%。
　　 22年?duì)I收快速增長，業(yè)績充分釋放。營收高增系公司新能源裝備（光伏設(shè)備）和汽車PTC加熱器快速放量，受益于21年光伏景氣度高公司接單量充足，我們預(yù)計(jì)公司22年光伏設(shè)備營收在12億元以上，貢獻(xiàn)營收主要增量。前期攤銷充分+規(guī)模效應(yīng)下，光伏設(shè)備利潤率提升帶動(dòng)公司盈利能力提升，公司毛利率從17.47%提升至20.04%。
　　 23Q1業(yè)績?cè)鲩L暫有放緩，光伏設(shè)備業(yè)務(wù)業(yè)績確定性強(qiáng)。公司業(yè)績?cè)鲩L暫有放緩原因或在于：1）空調(diào)PTC電加熱器受到降價(jià)影響，利潤率受到一定壓制。2）Q1以來新能源車和燃油車整車降價(jià)，預(yù)計(jì)對(duì)汽車PTC電加熱器業(yè)務(wù)有一定影響。新能源裝備業(yè)務(wù)方面，公司在手訂單充足，盈利能力穩(wěn)定，有望對(duì)全年業(yè)績形成強(qiáng)勁支撐。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入為38/58/65億，分別同比增長37%/52%/12%，業(yè)績?yōu)?.0/5.1/6.3億，分別同比增長70%/71%/23%，對(duì)應(yīng)估值30倍/18倍/14倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外及國內(nèi)需求不及預(yù)期，產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期，匯率大幅波動(dòng)，競爭格局惡化等。