>> 平安證券-2023年第一季度金融監(jiān)管政策報(bào)告：金融機(jī)構(gòu)改革加碼高質(zhì)量發(fā)展-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏偉,張亞婕,郝思婧 |
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政策脈絡(luò)：統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展。2023年一季度，疫情影響退坡，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，外部風(fēng)險(xiǎn)因素增多，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，中美博弈出現(xiàn)升級(jí)。在此情況下，國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策以統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展為基調(diào)，主要政策主線梳理如下：一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革落地，強(qiáng)化金融活動(dòng)統(tǒng)一監(jiān)管；二是房地產(chǎn)政策聚焦防范頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向“租購(gòu)并舉”新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型發(fā)展；三是滬深主板注冊(cè)制正式落地實(shí)施，板塊定位“大盤藍(lán)籌”；四是資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，境內(nèi)企業(yè)境外上市進(jìn)入備案管理新階段。
第一，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革落地，組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局。第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議審議批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，決定組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，不再保留中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)，明確國(guó)家金融監(jiān)管總局統(tǒng)一負(fù)責(zé)除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，將央行對(duì)金融控股公司等金融集團(tuán)的日常監(jiān)管職責(zé)、有關(guān)金融消費(fèi)者保護(hù)職責(zé)，以及證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)職責(zé)劃入國(guó)家金融監(jiān)管總局；同時(shí)進(jìn)一步理順債券管理體制，將國(guó)家發(fā)改委的企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃入中國(guó)證監(jiān)會(huì)。此外，還要求深化地方金融監(jiān)管體制改革、推進(jìn)中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)改革等。
第二，地產(chǎn)政策聚焦防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展和促轉(zhuǎn)型。一季度地產(chǎn)政策延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)。需求端堅(jiān)持“因城施策”，央行及銀保監(jiān)會(huì)決定建立首房貸款利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，各地探索推廣二手房“帶押過(guò)戶”新模式。融資端聚焦“穩(wěn)主體”和“促轉(zhuǎn)型”，一方面著重防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃；另一方面加大對(duì)“租購(gòu)并舉”新模式的融資支持，2月央行及銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，提出加大對(duì)租賃住房企業(yè)的信貸支持力度；3月下調(diào)保障性租賃住房項(xiàng)目REITs的最低首發(fā)評(píng)估凈值門檻至8億元。目前最新地產(chǎn)數(shù)據(jù)已顯示底部回暖跡象，預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)政策將延續(xù)當(dāng)前基調(diào)，繼續(xù)統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型發(fā)展，“租購(gòu)并舉”新模式或?qū)⒂瓉?lái)更多政策支持。
第三，主板注冊(cè)制落地助力高質(zhì)量發(fā)展。細(xì)則來(lái)看，主板注冊(cè)制突出“大盤藍(lán)籌”特色，優(yōu)化審核注冊(cè)流程，設(shè)置“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多元上市指標(biāo)，復(fù)制科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的新股上市5日不設(shè)漲跌幅限制，保留后續(xù)10%的漲跌幅限制，同步優(yōu)化各板塊價(jià)格籠子機(jī)制等。影響上，全面注冊(cè)制一方面有利于更大程度發(fā)揮市場(chǎng)的作用，強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展；另一方面還利于強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
第四，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)。一是3月13日滬深港通再度擴(kuò)容，陸股通可納入標(biāo)的范圍擴(kuò)大至上證A股和深證綜指，市值門檻降低，最新納入1034家公司，外國(guó)公司首次被納入港股通，最新納入32家公司。二是《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》正式發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著境內(nèi)企業(yè)境外上市進(jìn)入統(tǒng)一備案管理新階段。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；2）國(guó)內(nèi)宏觀產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期；3）海外風(fēng)險(xiǎn)因素演化蔓延超預(yù)期。
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