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鋁電解電容作為電子行業(yè)上游基礎(chǔ)元器件，全球市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，過(guò)去5年年均增速維持在1%~2%左右，受益于2021~2022年光伏及新能源車(chē)需求爆發(fā)帶來(lái)高端鋁電解電容缺貨漲價(jià)，整體規(guī)模提升至約70億美金。傳統(tǒng)鋁電解電容主要應(yīng)用于手機(jī)、PC、節(jié)能照明、家電等消費(fèi)類領(lǐng)域，市場(chǎng)份額合計(jì)占比超過(guò)一半，但需求逐漸飽和，規(guī)模增長(zhǎng)有限；近兩年光伏及新能源車(chē)需求持續(xù)提升，2022年份額分別提升至10%左右，其中新能源車(chē)相對(duì)燃油車(chē)單車(chē)鋁電解電容價(jià)值量提升至少3~5倍，將成為鋁電解電容行業(yè)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　鋁電解電容龍頭廠商集中，長(zhǎng)期被日系品牌把控，貴彌功、尼吉康、紅寶石、松下、TDK等日系龍頭占據(jù)全球接近一半市場(chǎng)，高端領(lǐng)域技術(shù)門(mén)檻高，汽車(chē)、高端工控等領(lǐng)域幾乎為日系所壟斷。中低端鋁電解電容市場(chǎng)格局分散，產(chǎn)品玩家眾多、利潤(rùn)率低、競(jìng)爭(zhēng)激烈，海外龍頭幾乎退出中低端市場(chǎng)，以中國(guó)廠商占主要份額。江海、艾華等國(guó)內(nèi)廠商經(jīng)過(guò)幾十年技術(shù)積累，從消費(fèi)類、低端工業(yè)、家電等領(lǐng)域逐步切入，依托其成本優(yōu)勢(shì)，不斷搶占海外廠商份額，已成為國(guó)內(nèi)鋁電解電容龍頭，產(chǎn)品線從中低端不斷向高端市場(chǎng)滲透，目前在光伏領(lǐng)域已具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。近兩年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)行業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)產(chǎn)化述求日益強(qiáng)烈，通過(guò)與車(chē)企及tier 1配合，國(guó)內(nèi)鋁電解電容龍頭廠商已在新能源車(chē)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，有望在高端領(lǐng)域繼續(xù)搶占海外品牌份額，市場(chǎng)空間相對(duì)中低端領(lǐng)域更加廣闊。
　　鋁電解電容行業(yè)周期特征顯著，呈現(xiàn)約4年一次的需求波動(dòng)周期，最近一次周期從2019年末開(kāi)啟上漲區(qū)間，至2021年底達(dá)到需求頂點(diǎn)，2022年盡管光伏、新能源車(chē)需求持續(xù)景氣，但消費(fèi)類、工業(yè)等下游已進(jìn)入去庫(kù)存階段。從渠道調(diào)研反饋及日系龍頭廠商營(yíng)收增速變化判斷，預(yù)計(jì)2023年上半年去庫(kù)存將逐步接近尾聲，光伏、新能源車(chē)在政策驅(qū)動(dòng)下需求維持穩(wěn)定。其中，國(guó)內(nèi)龍頭艾華集團(tuán)傳統(tǒng)消費(fèi)類業(yè)務(wù)下行趨勢(shì)預(yù)計(jì)跟隨行業(yè)周期觸底企穩(wěn)，同時(shí)公司不斷向工業(yè)、新能源車(chē)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，高價(jià)值量工業(yè)類產(chǎn)品占比不斷提升，在國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下有望在高端領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)份額的突破，進(jìn)一步提升全球市場(chǎng)地位。