>> 中泰證券-2023年資本市場年中策略報告：破曉-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 2128KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳,張文宇,王永健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022年以來A股調(diào)整的四大本質(zhì)因素
A股本輪調(diào)整的本質(zhì)因素是什么？
去年A股主跌的四大基本面因子：1）疫情二次爆發(fā)風(fēng)險；2）債務(wù)風(fēng)險（地產(chǎn)+城投）；3）俄烏沖突等地緣風(fēng)險；4）美聯(lián)儲加息周期下的全球流動性風(fēng)險。我們理解當(dāng)前市場對于地緣和流動性的風(fēng)險定價或仍不充分，疊加去年四季度以來的反彈，或使得當(dāng)前風(fēng)險釋放有限。
另外兩大風(fēng)險——地緣政治與全球流動性，我們理解需要在今年上半年進(jìn)行釋放后，真正的牛市才會開啟。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行，貨幣政策提前超預(yù)期收緊，中美關(guān)系超預(yù)期惡化，地緣關(guān)系惡化超預(yù)期。
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