>> 上海證券-交運(yùn)中小盤行業(yè)周報：夏春航季開啟，看好旺季出行需求推動航司修復(fù)-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 560KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
花小偉 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點(diǎn)
板塊觀點(diǎn)
航運(yùn)：油運(yùn)方面，截至2023年3月30日，BDTI報1481點(diǎn)，環(huán)比上周下降9.8%；BCTI報1250點(diǎn)，環(huán)比上周增長5.0%。展望2023年，我們認(rèn)為行業(yè)供需優(yōu)化邏輯將繼續(xù)演練，并對油品運(yùn)價形成有利的支撐，油運(yùn)市場的景氣度或?qū)⒊尸F(xiàn)一定的持續(xù)性。
快遞物流：國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢預(yù)計(jì)逐漸確立，消費(fèi)升級以及制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級有望推動快遞物流行業(yè)繼續(xù)增長。展望2023年，我們認(rèn)為快遞行業(yè)有望保持10%-15%的增長速度。在快遞行業(yè)同質(zhì)化的情況下，各家快遞企業(yè)的服務(wù)能力以及成本管控能力或?qū)@得更為重要。
航空機(jī)場：3月26日起，全國民航開始執(zhí)行2023年夏秋航季航班計(jì)劃。展望2023年，五一假期旅游出行需求有望超預(yù)期，但受簽證以及國際航線影響，預(yù)計(jì)出行需求將主要集中在國內(nèi)以及日韓等周邊國家。暑期作為旅游旺季，出境游需求有望迎來修復(fù)。整體來看，航司近年來對于飛機(jī)引進(jìn)較為謹(jǐn)慎，供給端增速放緩，供需逐步平衡有望推動航司快速修復(fù)。
建議關(guān)注：
順豐控股：時效件業(yè)務(wù)是公司營業(yè)收入的基石，2022年時效快遞營收1057.0億元，同比增長6.8%；而公司多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或?qū)楣咎峁┑诙l成長曲線，看好公司進(jìn)入順周期后的營收表現(xiàn)。
中遠(yuǎn)海能: 2022年公司營收及歸母凈利潤均大幅增長，分別同比上升46.9%及129.3%。公司聚焦油運(yùn)和LNG運(yùn)輸，覆蓋了全球主流的油輪船型，或?qū)⒏S行業(yè)景氣度的抬升穩(wěn)步發(fā)展。
中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，新船訂單陸續(xù)交付后，公司業(yè)績有望增長，且“散改集”邏輯有望在今年逐步兌現(xiàn)。
上海機(jī)場：公司旅客結(jié)構(gòu)優(yōu)秀，2019年國際+地區(qū)旅客占比超過50%。公司有望通過參股日上彌補(bǔ)未來扣點(diǎn)率可能下降的損失。
中通快遞：公司業(yè)務(wù)布局多元化，展現(xiàn)綜合物流的聯(lián)動效應(yīng)，預(yù)計(jì)公司有望繼續(xù)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)。
海晨股份：深耕消費(fèi)電子行業(yè)的一體化供應(yīng)鏈綜合物流業(yè)務(wù)，依托于聯(lián)想集團(tuán)，并成功跨行業(yè)拓展新能源汽車物流業(yè)務(wù)，看好公司跨行業(yè)復(fù)制供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)的能力。
海通發(fā)展：從事國內(nèi)沿海及國際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，干散貨航運(yùn)行業(yè)的景氣度或?qū)⒚黠@提升，看好公司在干散貨大周期下的盈利彈性。
風(fēng)險提示
消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國際地緣沖突加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等
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