>> 財通證券-零食行業(yè)量販連鎖賽道系列報告(一)：門店空間測算，4萬家左右-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
787KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好（首次） |
作者： |
孫瑜,李茵琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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前言：2020年以來零食量販專營門店快速崛起，目前頭部品牌零食很忙門店數(shù)量達到2000多家，預計2023年依舊將保持快速增長。零食量販門店數(shù)量在快速增長的同時，市場對其門店數(shù)量天花板也有不同的看法，本篇報告主要以自上而下和自下而上結(jié)合的方法，采用3種方法測算其門店空間。
自上而下：零食專營門店本質(zhì)是社區(qū)零售業(yè)態(tài)，零食的社區(qū)零售業(yè)態(tài)包括三種模式：便利店、夫妻老婆店以及零食專營門店，基于此我們測算的重點是零食專營門店可以在社區(qū)零售業(yè)態(tài)中占到多少份額。從目前的趨勢來看，便利店和零食專營門店更具備連鎖化、專業(yè)化供應鏈優(yōu)勢，預計未來兩者會共同擠占夫妻老婆店的份額。思路一：假設零食專營門店可以完全替代便利店和夫妻老婆店，占據(jù)零食全部社區(qū)零售業(yè)態(tài)的份額，計算出門店空間的極限值為8.78萬家。主要計算指標：①2022年零食銷售渠道中整個社區(qū)業(yè)態(tài)占比為26.6%，②2021年我國零食行業(yè)規(guī)模為8251億元，③假設零食專營門店單店銷售額為250萬元/年/店。思路二：長沙的便利店和零食專營門店都比較飽和，可以認為長沙地區(qū)的便利店和零食專營店已經(jīng)對夫妻老婆店實現(xiàn)充分替代，以長沙的渠道結(jié)構(gòu)為參考，計算出全國零食專營門店數(shù)量為5.26萬家。主要計算指標：①長沙的零食專營門店數(shù)量（零食很忙+零食優(yōu)選+戴永紅+零食滿屋）/便利店門店數(shù)量為25.7%。②2021年我國便利店門店數(shù)量約20萬家。
自下而上：思路三：以湖南為參考，依據(jù)人口數(shù)量測算其他省市的開店空間。零食很忙在湖南省的覆蓋密度為3.8萬人/店，再加上零食優(yōu)選、戴永紅、零食滿屋，四家品牌在湖南省的覆蓋密度可以達到2.9萬人/店?？紤]到零食量販門店主要走性價比路線，且南北方飲食習慣、人口密度存在差異，我們假設零食量販的發(fā)展速度與滲透率為南方地區(qū)高于北方地區(qū)，其他城市高于北上廣深等一線城市。核心假設：湖南省的開店密度天花板為店均覆蓋人數(shù)為2.5萬人/店，其他非一線的南方省市的開店密度略次于湖南省，達到3萬人/店，北方省市和一線城市的開店密度為5萬人/店。結(jié)果顯示該測算條件下全國可容納4.12萬家零食量販門店。
3種算法的結(jié)果可以吻合，預計開店空間在4萬家左右。1）自上而下兩種算法的差額基本是便利店的零食、飲料銷售額。自上而下的算法計算出的兩個數(shù)值相差3.5萬家門店，對應的銷售額差距為880億元。2021年我國便利店銷售額為3492億元，零食+飲料在便利店零售額中占比25%左右，測算我國便利店體系中零食+飲料的零售額為873億元。兩者數(shù)據(jù)基本可以吻合。2）自上而下的算法中包含良品鋪子等高端品牌，目前良品、來伊份、好特賣的門店數(shù)量為7000多家，剔除這部分門店后，和自下而上的測算結(jié)果基本吻合。
風險提示：測算結(jié)果依賴假設條件和第三方數(shù)據(jù)，可能和實際情況存在誤差。
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