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本周行情回顧（4.3-4.7）
　　本周滬深300指數(shù)+1.79%，上證指數(shù)+1.67%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅1.48%，排名100/109。
　　免稅運(yùn)營商相關(guān)個(gè)股周漲幅：中國中免-0.77%，中國中免H-3.40%，海汽集團(tuán)-2.55%，王府井+3.72%。
　　免稅物業(yè)方相關(guān)個(gè)股周漲幅：上海機(jī)場(chǎng)+2.39%，白云機(jī)場(chǎng)+5.31%，海南機(jī)場(chǎng)+4.55%，美蘭空港H+2.41%。
　　海南離島免稅跟蹤
　　?？诿捞m機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（4.1-4.7）日均航班執(zhí)行量453班次，環(huán)比上周-2%。2）本周旅客吞吐量：本周（4.1-4.7）美蘭機(jī)場(chǎng)旅客運(yùn)輸量日均約6.1萬人次，環(huán)比上周-4%，恢復(fù)至19年的102%。
　　三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（4.1-4.7）日均航班執(zhí)行量371班次，環(huán)比上周-2%。2）上周旅客吞吐量：上周（3.27-4.2）三亞機(jī)場(chǎng)旅客運(yùn)輸量日均約5.9萬人次，環(huán)比-11%，恢復(fù)至19年的93%。
　　免稅折扣跟蹤：本周日上直郵（88折）、中免海南（87折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
　　本周免稅行業(yè)重點(diǎn)資訊回顧
　　商務(wù)部：2023年一季度海南離島免稅銷售額達(dá)169億元，同比增長(zhǎng)18%。
　　三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店已完成免稅二期項(xiàng)目的相關(guān)權(quán)證辦理、招商和裝修。
　　機(jī)場(chǎng)免稅跟蹤：國際客運(yùn)航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢(shì)
　　國際航班量整體呈回升態(tài)勢(shì)：本周（4.1-4.7）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量5779班次，環(huán)比增加11.1%，恢復(fù)至19年的32.4%。
　　一線機(jī)場(chǎng)國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年3月，廣州白云機(jī)場(chǎng)國際及地區(qū)旅客吞吐量為42.2萬人次，環(huán)比+58%，恢復(fù)至19年的26%。
　　海外旅游零售跟蹤
　　韓國免稅店2月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的55%。
　　銷售額：2月，韓國免稅店銷售額約8.6億美元，環(huán)比+33%，恢復(fù)至22年同期的71.8%，恢復(fù)至2019年同期的55%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.6億美元，同比22年+154%，恢復(fù)至2019年同期的52%；外國游客銷售額約7.0億美元，同比22年-38%，恢復(fù)至2019年同期的56%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機(jī)場(chǎng)免稅、離島免稅渠道銷售額分別約7.32、0.86、0.39億美元，占比分別約85.5%、10.0%、4.5%。
　　購物人次：2月，韓國免稅店購物人次約139萬人次，環(huán)比-3%，同比22年+144%，恢復(fù)至2019年同期的37%。其中，國內(nèi)游客118萬人次，占比85%，環(huán)比-1%，同比22年+122%，恢復(fù)至2019年同期的49%；外國游客21萬人次，占比15%，環(huán)比-15%，同比22年+431%，恢復(fù)至2019年同期的16%。
　　人均消費(fèi)額：2月，韓國免稅店人均消費(fèi)額為618美元，同比22年-71%；其中，國內(nèi)游客人均消費(fèi)額132美元，同比22年+14%；外國游客人均消費(fèi)額3345美元，同比22年-88%。
　　投資建議
　　推薦白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)：1月白云機(jī)場(chǎng)免稅客單價(jià)超預(yù)期，隨著國際客流恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績(jī)&估值雙重修復(fù)。
　　推薦中國中免：在離島+線上+機(jī)場(chǎng)+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長(zhǎng)空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
　　推薦美蘭空港H、海南機(jī)場(chǎng)：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長(zhǎng)期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。