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觀點(diǎn)：回溯央行調(diào)查數(shù)據(jù)歷史上對(duì)于A股的擇時(shí)效果，結(jié)論如下：1）居民部門指引意義顯著強(qiáng)于企業(yè)及金融部門；2）企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)在歷史上是反向指標(biāo)，原因在于季環(huán)比下行周期多對(duì)應(yīng)貨幣政策寬松周期；3）未來(lái)就業(yè)預(yù)期指數(shù)、未來(lái)收入信心指數(shù)、更多儲(chǔ)蓄占比、更多消費(fèi)占比擇時(shí)效果較佳，結(jié)合四個(gè)指標(biāo)構(gòu)建策略，對(duì)Wind全A指數(shù)的擇時(shí)優(yōu)化效果可達(dá)年化4.87%；4）結(jié)合第三點(diǎn)，最新一季數(shù)據(jù)指向A股未來(lái)一季偏暖為主。
　　同時(shí)結(jié)合TMT成交額占比升至歷史峰值區(qū)域，可以認(rèn)為一旦出現(xiàn)負(fù)面信息擾動(dòng)，TMT資金可能流入其他板塊。而短期內(nèi)TMT的確存在負(fù)面催化，一是財(cái)報(bào)季臨近，二是部分國(guó)家限制chatgpt，三是aigc概念開始分化。因此在指數(shù)有韌性的假設(shè)下，我們認(rèn)為盤面會(huì)出現(xiàn)輪動(dòng)而非回調(diào)，此時(shí)可以關(guān)注紅利、創(chuàng)業(yè)板等前期大跌方向的補(bǔ)漲可能。
　　操作建議：風(fēng)格關(guān)注紅利、創(chuàng)業(yè)板
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）一季報(bào)業(yè)績(jī)暴雷