>> 國信證券-商貿(mào)零售行業(yè)4月投資策略暨一季報前瞻：一季度行業(yè)漸進(jìn)式復(fù)蘇，關(guān)注AI+商業(yè)落地機遇-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
1203KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張峻豪 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
主要公司2023年一季度業(yè)績前瞻?？傮w來說自去年底疫情防控優(yōu)化以來，消費行業(yè)在經(jīng)歷了短期疫情第一波沖擊后，已經(jīng)逐步恢復(fù)到正常的復(fù)蘇軌道。2023年1-2月份，社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%。具體來看，黃金珠寶春節(jié)以來銷售數(shù)據(jù)一直保持優(yōu)異復(fù)蘇趨勢。黃金品類表現(xiàn)更優(yōu)：除婚嫁等剛性需求外，保值避險和個性配飾雙重需求共振也是重要原因。美妝：流量紅利消減背景下，具備較強產(chǎn)品的迭代升級能力，以及多品牌布局能力的頭部品牌，仍實現(xiàn)了逆勢高增長；醫(yī)美：醫(yī)美消費粘性較強，疫情后復(fù)蘇較為領(lǐng)先，上游頭部生產(chǎn)商，借助豐富的管線儲備以及完善的渠道布局，領(lǐng)先實現(xiàn)了業(yè)績加速恢復(fù)。商超百貨：整體在去年較低的基數(shù)環(huán)境以及疫情防控優(yōu)化后的需求客流報復(fù)性恢復(fù)下，表現(xiàn)較為優(yōu)異。
零售板塊將迎來AI+下游受益。今年以來隨著ChatGPT的火爆出圈，AI+的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用落地也得到全行業(yè)的重視。預(yù)計零售行業(yè)也有望在此次浪潮中不斷受益。具體來看，品牌方：AIGC技術(shù)作為工具應(yīng)用能夠在短時間內(nèi)制作出精美、富有創(chuàng)意的宣傳文案、圖片等，一方面能夠大大降低制作成本，另一方面能夠?qū)τ谀壳跋M市場的變遷快速做出反應(yīng)，并能精準(zhǔn)匹配對應(yīng)人群實現(xiàn)有效投放。電商運營：目前AI+電商已被嘗試應(yīng)用于人工智能選品、圖文和視頻廣告素材制作/廣告語智能輸出、廣告智能投放、智能客服回復(fù)等方面。憑借強大的數(shù)據(jù)分析和深度學(xué)習(xí)能力，AI技術(shù)加持下，電商運營方利用企業(yè)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行精細(xì)化運作，并降低人力資源成本，實現(xiàn)運營效率的有效提升。
投資建議：維持板塊“超配”評級。隨著當(dāng)前消費行業(yè)復(fù)蘇趨勢的不斷演進(jìn)，企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)能力成為下一階段關(guān)注重點。在一季報密集披露下，重點關(guān)注各板塊中通過內(nèi)生外延實現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇及成長的績優(yōu)龍頭：1）黃金珠寶：金價提振疊加產(chǎn)品升級，龍頭品牌通過持續(xù)開店擴張，全年業(yè)績持續(xù)高增長確定性較高。推薦：周大福、老鳳祥、潮宏基、周大生等。2）化妝品：二季度行業(yè)整體基數(shù)較低，同時品牌密集推新加速業(yè)績釋放，關(guān)注產(chǎn)品推新以及渠道精細(xì)化運營水平較高的頭部品牌。推薦：魯商發(fā)展、貝泰妮、華熙生物、珀萊雅等。3）醫(yī)美：客流恢復(fù)良好且長期高景氣趨勢不變，下游機構(gòu)在客流加速修復(fù)下業(yè)績彈性較強，上游關(guān)注新興品類入局機會。推薦：愛美客、醫(yī)思健康、朗姿股份、巨子生物等。4）主題投資機會：AIGC技術(shù)在電商運營商中應(yīng)用逐步得到重視，關(guān)注積累了豐富用戶數(shù)據(jù)和具備內(nèi)容增值服務(wù)能力的代運營和跨境電商公司。推薦：壹網(wǎng)壹創(chuàng)、華凱易佰、安克創(chuàng)新等。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期；疫情反復(fù)；政策變動等
|
|
