>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 879KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周推薦行業(yè)配置比例為：通信（16.7%）、計算機（16.7%）、傳媒（16.7% ）、煤炭（ 8.3% ）、建筑（ 8.3%）、機械（ 8.3% ）、家電（8.3%）、食品飲料（8.3%）、非銀金融（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率1.4%，近1月平均收益0.4%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是通信、電子、計算機。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是汽車、消費者服務(wù)、家電。
模型表現(xiàn)：截至2023/04/06，中銀多策略行業(yè)輪動組合2023年絕對收益為13.02%，較模型業(yè)績基準(zhǔn)中信一級行業(yè)等權(quán)（7.64%）實現(xiàn)5.39%超額收益，較同期Wind主動股票型基金指數(shù)（4.99%）實現(xiàn)8.03%超額收益。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為4.51%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為1.46%，宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略超額收益為12.45%。
風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（79.9%）、計算機（78.8%）食品飲料（72.5%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為食品飲料、機械、建筑?；谛袠I(yè)盈利預(yù)期指標(biāo)可知，食品飲料和機械行業(yè)的盈利預(yù)期近期持續(xù)保持高位，建筑行業(yè)的盈利預(yù)期提升較為顯著。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為計算機、傳媒、通信。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前TMT板塊在各行業(yè)板塊在熱度最高。相較于前期，近期情緒指標(biāo)方面主要穩(wěn)定于TMT相關(guān)行業(yè)。由于人工智能題材的熱度不減，TMT相關(guān)細(xì)分賽道有望成為未來一段時間的投資主線，后續(xù)變化需進(jìn)一步觀察。
宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略（月度）：下周推薦的3個行業(yè)為計算機、傳媒、通信。當(dāng)前宏觀指標(biāo)對四種風(fēng)格（高beta、高估值、12個月動量、高波動率）的多空預(yù)測均為看多，在此基礎(chǔ)上，TMT相關(guān)行業(yè)的推薦優(yōu)先級較高。
風(fēng)險提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險。
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