>> 浙商證券-交運(yùn)建筑行業(yè)央國企改革研究專題：央國企改革風(fēng)起，價值重估乘風(fēng)來-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
2702KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
匡培欽 |
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1、中特估及央國企改革的政策
中央各部委積極推進(jìn)國企改革，對國央企要求逐漸提高。
2023年中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”。
2、中特估及央國企改革的目的
機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、建筑裝飾為國央企數(shù)量最多的五個行業(yè)，數(shù)量均在70家以上。
央國企整體PE/PB偏低，從價值回歸及未來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)融資角度，PB估值有待提升。
3、中特估及央國企改革關(guān)注點(diǎn)
股權(quán)激勵。
提升分紅。
資產(chǎn)重組及轉(zhuǎn)型。
4、中特估及央國企改革投資點(diǎn)
基本面是基礎(chǔ)構(gòu)架，央國企改革是發(fā)動機(jī)，資金面為燃料。
1）基建：a、基本面上有需求+有項目+有資金；b、催化上風(fēng)險收窄+“一帶一路”+央國企改革。優(yōu)選頭部低估值基建央企。
2）交通物流：政策支持+底部反轉(zhuǎn)+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。優(yōu)選成長性高速、低估值樞紐港口、快遞龍頭。
風(fēng)險提示
1、新冠感染反復(fù)擾動；
2、快遞行業(yè)競爭秩序監(jiān)管松動；
3、大宗商品價格大幅波動；
4、外貿(mào)景氣大幅下降；
5、中國制造產(chǎn)品競爭力不足；
6、港口整合推進(jìn)不及預(yù)期；
7、?；泛竭\(yùn)需求不及預(yù)期；
8、基建資金落地不及預(yù)期；
9、基建項目推進(jìn)不及預(yù)期；
10、國際工程承包業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期；
11、政策性資金不及預(yù)期
12、裝配式建筑滲透率提升不及預(yù)
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