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事件：
　　歐派大家居營銷事業(yè)部披露2023Q1經營業(yè)績：據(jù)泛家圈公眾號引用歐派大家居數(shù)據(jù)，2023Q1歐派大家居下單業(yè)績達4282萬元，占2022全年下單業(yè)績的43.7%；整裝訂單量2151戶，占2022年整裝訂單達成的97.2%，下單業(yè)績及整裝訂單量均實現(xiàn)低基數(shù)的同比高速增長，業(yè)績增長可喜。
　　投資要點：
　　Q1大家居開店有序推進，門店以廚房、衣柜獨立經銷商開店為主。2023Q1，歐派大家居開店97家，占2022年開店數(shù)116.9%，截至2023Q1末，累計開店179家，其中廚房獨立/衣柜獨立/廚衣綜合/合資公司分別為89家/40家/37家/7家，占比分別為50%/22%/21%/4%。
　　 Q1整裝訂單量快速提升，合資形態(tài)單店貢獻突出。2023Q1，公司整裝訂單量2151戶，占2022年整裝訂單的97.2%。
　　1）按經銷商類型劃分，各類貢獻占比相對均衡，其中綜合類占比高于櫥衣類。2023Q1，綜合/櫥柜/衣柜/其他類貢獻訂單量557/420/486/688戶，占比分別為26%/19%/23%/32%。
　　2）按大家居店態(tài)劃分，商超店貢獻占比相對較高。2023Q1，商超店/臨街店/輕資產/合資的貢獻訂單量分別為974/573/319/285戶，占比分別為45%/27%/15%/13%。
　　下單業(yè)績同比實現(xiàn)低基數(shù)的高增長，衣柜貢獻近70%。2023Q1歐派大家居下單業(yè)績達4282萬元，由于同期基數(shù)較低實現(xiàn)高速增長，占2022全年下單業(yè)績的43.7%。
　　1）分月份看，1/2/3月業(yè)績分別為571/1005/2706萬元，依托315營銷，3月貢獻63%業(yè)績；
　　2）按品類分，櫥柜/衣柜/木門/衛(wèi)浴/其他品類下單業(yè)績分別為1033/2927/86/123/113萬元，占比分別為24%/68%/2%/3%/3%。公司近年持續(xù)品類拓展，衣柜貢獻逐步顯現(xiàn)。
　　盈利預測和投資評級：公司積極參與315營銷，通過大家居戰(zhàn)略與整家套餐搶占前端流量，提升客單價，推動品類融合。大家居穩(wěn)步推進，2023Q1整體表現(xiàn)亮眼，為后續(xù)的模式推廣與渠道復制樹立標桿并打下重要基礎。我們預計2022-2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入226.47/261.65/300.03億元，歸母凈利潤27.38/31.61/36.65億元，對應估值29.34/25.42/21.92 xPE。維持公司“買入”評級。
　　風險提示：地產恢復不及預期，終端消費力恢復不及預期，行業(yè)競爭加劇，品類拓展不及預期，文中所引用資料及數(shù)據(jù)最終以公司公告為準。