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本周有色金屬跑輸滬深300，漲幅為0.53%。同期上證指數(shù)漲幅為1.67%，收報于3327.65點；深證成指漲幅為2.06%，收報于11967.74點；滬深300漲幅為1.79%，收報于4123.28點。
　　基本金屬
　　基本金屬本周期現(xiàn)市場部分分化。期貨市場：LME鎳周同比上漲0.30%，LME銅、鋁、鋅、鉛、錫同比下跌1.55%、2.17%、4.22%、0.87%、5.19%。國內(nèi)期貨市場鉛、鎳周同比上漲0.10%、1.54%，銅、鋁、鋅、錫同比下跌0.89%、0.03%、3.13%、5.00%。美國3月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟加重市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，金屬價格承壓運行。銅：本周銅價小幅下跌。海外銅礦供應(yīng)擾動緩解，秘魯抗議局勢緩和且主要礦山將恢復(fù)開采，2月銅產(chǎn)量增長10.8%，智利、印尼等銅礦項目也將逐步恢復(fù)。國內(nèi)市場方面，銅精礦供應(yīng)相對偏松，精銅冶煉新擴建產(chǎn)量逐漸爬升；國內(nèi)銅消費整體好轉(zhuǎn)，隨著國內(nèi)傳統(tǒng)消費旺季來臨，下游開工率提升帶動庫存高位去化。庫存方面，SHEF銅庫存約為15.58萬噸，周同比下跌0.52%。鋁：本周鋁價小幅下跌。供給端，廣西、四川地區(qū)等地鋁廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，云南當(dāng)?shù)劁X廠仍因電力不足影響正常生產(chǎn)；需求端，國家對汽車、光伏的支持政策提振終端市場需求，下游訂單回暖帶動加工企業(yè)開工率有所提升。庫存方面，國內(nèi)外鋁庫存維持相對低位，消費旺季下鋁庫存將持續(xù)去化。庫存方面，截至本周五，SHEF鋁庫存約為27.96萬噸，周同比下跌2.22%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
　　新能源金屬
　　本周新能源金屬價格有所分化。鈷：本周鈷價小幅下跌。截至本周五，長江現(xiàn)貨鈷價、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價格分別為28.00萬元/噸、4.85萬元/噸、3.85萬元/噸、16.40萬元/噸，周同比小幅下跌。2月份鈷礦砂及其精礦進(jìn)口量達(dá)3913.319噸，同比上漲138.13%，電解鈷冶煉廠維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加；終端新能源汽車、數(shù)碼穿戴、3C電子產(chǎn)品等需求不及預(yù)期，市場持觀望情緒。鋰：本周鋰價小幅下跌。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價格分別為21.00萬元/噸和31.24萬元/噸，周同比下跌分別為14.29%、10.33%。終端新能源汽車市場價格戰(zhàn)打響，市場消費熱度回升，但短時間向上游傳導(dǎo)較慢，對于原料價格下跌過快，正極材料廠商仍以剛需采購為主。目前鋰供給放量疊加下游需求不及預(yù)期，市場悲觀情緒蔓延導(dǎo)致鋰鹽價格持續(xù)下跌。我們認(rèn)為鋰價后續(xù)下探空間有限，隨著二季度下游需求恢復(fù)以及廠家?guī)齑嬉姷缀筮M(jìn)入補庫周期，鋰價有望止跌企穩(wěn)。建議重點關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動力。
　　貴金屬
　　本周貴金屬價格部分分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價格為2023.7美元/盎司，周同比上漲1.85%；倫敦現(xiàn)貨黃金為2001.9美元/盎司，周同比上漲1.12%。白銀：COMEX白銀價格為25.13美元/盎司，周同比上漲3.69%；倫敦現(xiàn)貨白銀價格為24.94美元/盎司，周同比上漲4.40%。美國3月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟以及非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱加重市場對美國經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，在美國通脹韌性以及潛在銀行業(yè)風(fēng)險并存背景下，美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期升溫，若后續(xù)通脹數(shù)據(jù)邊際改善，美聯(lián)儲大概率年中結(jié)束加息進(jìn)程，加息末期將至，美元指數(shù)以及美債收益率承壓，提振貴金屬價格上漲。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
　　風(fēng)險提示
　　需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。