>> 創(chuàng)元期貨-工業(yè)硅周報：有機(jī)硅旺季不旺拖累現(xiàn)貨，以短多長空對待-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大?。?/td>
| 900KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陶銳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)硅中長期在于多晶硅需求拉動，短期硅料產(chǎn)能投放空窗內(nèi)有機(jī)硅為邊際需求變量，而有機(jī)硅的旺季不旺帶動工業(yè)硅與其整個產(chǎn)業(yè)鏈在進(jìn)入4月觸發(fā)了又一輪下跌，其中硅油-4%跌幅最大、工業(yè)硅現(xiàn)貨2-3%的跌幅與DMC類似，421相對553價差還未見底。
工業(yè)硅本是供需雙增品種但目前落入雙弱格局，工業(yè)硅與有機(jī)硅均在兌現(xiàn)虧損減產(chǎn)，周度產(chǎn)量同比工業(yè)硅降至3%、有機(jī)硅-15%,但因下游需求暫無起色和買漲不買跌心態(tài)難解高位顯性庫存壓力。我們認(rèn)為有機(jī)硅處于出口拖累和內(nèi)需改善前的需求困境，從季節(jié)性.和下游深加工來看下半年有改善可能。
減產(chǎn)跌價過程伴隨過剩情況的環(huán)比改善，期貨基差也在逐步收斂，同時估值已跌破四川豐水期成本，預(yù)估庫存拐點臨近。但我們對產(chǎn)能過剩、成本下移和下游利潤收縮的中長期利空判斷不變，因而以短多長空對待，目前探底中。
風(fēng)險點:經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，水電緊缺加劇
|
|
