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證券：完善監(jiān)管機(jī)制，調(diào)降備付金，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。本周滬深兩市成交額日均1.21萬億元（環(huán)比上升17.2%），已連續(xù)三周破萬億；滬深兩融余額16283億元（環(huán)比上升1.12%）。4月4日，發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》。其將消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs底層資產(chǎn)，促進(jìn)消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。項(xiàng)目推薦工作透明化，完善監(jiān)督機(jī)制，保障了投資管理合規(guī)性。促進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行，對(duì)更好盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資具有重要意義。4月7日中國結(jié)算宣布引入差異化最低結(jié)算備付金繳納比例機(jī)制，股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。預(yù)計(jì)此次下調(diào)將釋放資金近百億，有助于提升市場(chǎng)資金使用效率，發(fā)揮券商配置能力，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，為證券行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更多空間。滬深交易所消息，主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，將于4月10日舉行上市儀式。個(gè)股建議關(guān)注：ADT敏感度較高且具有AI技術(shù)積累與落地場(chǎng)景的同花順（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、東方財(cái)富（與傳媒組聯(lián)合覆蓋）；短期業(yè)績壓制彈性較強(qiáng)且泛財(cái)富管理具有優(yōu)勢(shì)的東方證券（AH）、興業(yè)證券；估值低位且受益于大投行業(yè)務(wù)增長及格局優(yōu)化的中金公司（H）、中信證券（AH）。
　　保險(xiǎn)：2023年保險(xiǎn)負(fù)債端呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，尤其是壽險(xiǎn)板塊，建議積極關(guān)注。上市險(xiǎn)企2022年報(bào)已經(jīng)披露，負(fù)債端呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，隊(duì)伍質(zhì)態(tài)明顯改善。2023年壽險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)如期轉(zhuǎn)暖，我們預(yù)計(jì)新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)正增長，繼續(xù)延續(xù)壽險(xiǎn)2023年拐點(diǎn)的預(yù)期，一方面生活與消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)利好保單的銷售，包括代理人線下展業(yè)和產(chǎn)說會(huì)工具的重新使用等；再考慮目前居民儲(chǔ)蓄意愿較高，保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的屬性在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類產(chǎn)品中相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提升；另外從供給側(cè)來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。資產(chǎn)端方面，當(dāng)前10年期國債收益率2.85%，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)確認(rèn)走出谷底，但并未呈現(xiàn)短期持續(xù)較強(qiáng)的斜率，預(yù)計(jì)后續(xù)可能帶來復(fù)蘇斜率上的預(yù)期差。資產(chǎn)和負(fù)債均出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊，個(gè)股建議關(guān)注：中國太保（AH）、中國人壽（AH）、中國財(cái)險(xiǎn)（H）、中國平安（AH）、新華保險(xiǎn)（AH）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國人保（AH）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健股息率較高的國企標(biāo)的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期等。